1857–1858 m. finansų ir ekonomikos krizė buvo pirmoji pasaulinė krizė. Nors ji, kaip ir ankstesnės krizės, labiausiai palietė Didžiąją Britaniją – pagrindinę pramonės ir prekybos galią, ji prasidėjo JAV ir smarkiai palietė Prancūziją bei Vokietiją.

XIX amžiaus krizės įvyko stabiliose pinigų sistemose, paremtose auksu. Sidabras vis dar išliko piniginiu metalu, tačiau jo vaidmuo silpsta. Didžioji Britanija buvo pirmoji didelė šalis, priėmusi aukso standarto sistemą. Tai nereiškia, kad auksinės monetos buvo išimtinai pinigai. Priešingai, jų dalis pinigų pasiūloje gana mažėjo, o banko pinigų – banknotų ir einamųjų sąskaitų bankuose – dalis didėjo. Tačiau banko pinigai buvo išperkami į auksą nominaliąja verte, o tai galiausiai buvo paremta centrinio banko aukso atsargomis. Anglijoje, o vėliau ir kitose šalyse buvo priimti įstatymai, nustatantys privalomus banknotų padengimo aukso atsargomis standartus.

Infliaciniai popieriniai pinigai buvo nustumti į tuometinio pasaulio periferiją arba naudojami tokiais ypatingais atvejais, kaip 1861–1865 m. Amerikos pilietinis karas.

1850-ieji buvo precedento neturinčio aukso gavybos augimo laikotarpis. 1848 m. Kalifornijoje ir 1851 m. Australijoje buvo aptikti dideli metalo kiekiai. Aukso srautas, kaip šviežias kraujas, tekantis į ekonominį organizmą, iš šių atokių vietovių nukeliavo į Europą ir į pramonines JAV valstijas. Auksas paskatino pramonės augimą, geležinkelių tiesimą, akcinių bendrovių ir bankų steigimą. Tai palengvino aukso standarto įtvirtinimą ir paplitimą.

Aukso valiutos neatmetė tam tikrų kainų svyravimų, kurie vis dėlto buvo nepalyginami su tuo, kas vyksta popierinių pinigų apyvartoje, kuri nepalaikoma banknotų keitimo į auksą. Ekonominių ir finansinių krizių metu kainos buvo linkusios mažėti, kartais labai. Per 1857-1858 metų krizę JAV didmeninių kainų indeksas (remiantis mėnesio duomenimis) sumažėjo 16%, o žemės ūkio prekių kainų indeksas – 20%.

Kainų kritimas buvo kaip tik krizės simptomas ir neatsiejama jos dalis. Įmonių sukauptos atsargos nuvertėjo, produkciją teko parduoti nuostolingai, todėl įmonės negalėjo grąžinti geriausiu metu gautų paskolų, pastūmėjo bankroto link.

Priešingai, valiutų tarpusavio kursai, nulemti kiekvienos iš jų aukso kiekio, krizių metu dažniausiai išlikdavo beveik nepakitę, svyruodami labai siaurose ribose - ne daugiau kaip 1–2%. Mums taip pažįstama devalvacija nebuvo naudojama aukso valiutoms kaip ekonominės politikos priemonė. Nepaisant to, šie valiutos kurso svyravimai buvo pagrindinis mechanizmas, valdęs tarptautinį aukso judėjimą. Kai nacionalinės valiutos kursas buvo palyginti žemas, auksą iš šalies tapo pelninga, kai kursas buvo aukštas, buvo atvirkščiai.

Pagrindinis, iš esmės, vienintelis centrinio banko įtakos pinigų rinkai ir per ją ekonomikai instrumentas buvo diskonto norma, t.y. palūkanos, už kurias jis skolino komerciniams bankams. Šis kreditas daugiausia buvo suteiktas diskontuojant ir perskaičiavus vekselius, o tai reiškia, kad centrinis bankas įsigydavo skolinius įsipareigojimus nepasibaigus jų galiojimo terminui su atitinkama nuolaida nuo nominalios vertės.

Didindamas diskonto normą, centrinis bankas apsaugojo savo aukso atsargas. Dėl didelių palūkanų komerciniams bankams ir kitiems rinkos dalyviams tapo nenaudinga gauti paskolas ir keisti banknotus bei pinigus banko sąskaitose į auksą. Be to, didelės palūkanų normos galėtų pritraukti piniginį kapitalą iš užsienio, o kartu ir aukso antplūdį.

Tačiau diskonto normos kėlimas buvo dviprasmiška priemonė: kreditų kainų augimas pasmerkė daugybę firmų bankrotui, o tai, atsižvelgiant į kredito pigumą, galėjo kažkaip išeiti; Prekių paklausa kapitalinėms investicijoms ir darbo jėgos gamybai plėtoti sumažėjo dar labiau. Visa tai gali pailginti ir pagilinti krizę.

John Law sistemos žlugimas Prancūzijoje ir „muilo burbulai“ Anglijoje parodė kredito ir akcinio verslo krizės potencialą. Iki XIX amžiaus vidurio šios ūkio sritys buvo labai išplėtotos. Be to kapitalizmo, pakeitusio žmonių gyvenimus, augimas bent jau Vakarų Europoje ir Šiaurės Amerikoje nebūtų buvęs įmanomas.

Be akcinių bendrovių pasaulis liktų be geležinkelių: tik akcinės bendrovės galėtų į vieną kumštį suburti tokioms didelėms investicijoms reikalingas piniginio kapitalo mases su ilgu atsipirkimo terminu. Kartu su akcinėmis bendrovėmis auga bankai, kurių veikla – „prekyba kreditu. Viena ranka jie kaupia įmonių ir gyventojų pinigus indėlių pavidalu, kita įdeda į verslą teikdami paskolas verslininkams ar pirkdami įmonių akcijas ir kitus vertybinius popierius.

Taigi bankai ir įmonės, o tiksliau – jų savininkai ir vadovai, perima svetimų pinigų, kartais ir didelių sumų, valdymą. Atrodytų, kad tai turėtų paskatinti ypatingą jų atsakomybę investuotojams ir akcininkams, o galiausiai ir visuomenei. Bankininkai ir vadovai negaili patikinimų, kad taip yra. Tačiau jie veikia esminio neapibrėžtumo sąlygomis, kurios visada lydi rinkos ekonomiką. Norėdami uždirbti pelno, kurio dalis atiteks investuotojams palūkanų, o akcininkams – dividendų forma, jie rizikuoja.

Vienas iš pagrindinių verslo principų yra: be rizikos nėra pelno. Net jei bankininkai ir pramonininkai yra sąžiningumo angelai, jie gali klysti. Ekonomikos atsigavimo laikotarpiu, kai atsidaro vis daugiau investicinių vietų, tokios klaidos neišvengiamos. Tačiau šie žmonės jokiu būdu nėra angelai ir, kaip taisyklė, stengiasi panaudoti svetimus pinigus savo praturtėjimui. Tai pastūmėja juos į abejotinas, rizikingas ir kartais nusikalstamas įmones. Tuo tarpu dabar riziką prisiima tūkstančiai žmonių, patikėjusių savo pinigus bankams ir įmonėms.

Masių psichologijos fenomenas tampa svarbiu ekonomikos ir finansų elementu. Kai įmonės reikaluose atsiranda nemalonumų požymių, akcininkai pradeda mesti akcijas, o tai gali paversti mažėjimo tendenciją akcijų rinkos krachu. Kai kyla abejonių dėl banko patikimumo, indėlininkai linkę kuo greičiau atsiimti indėlius. Bankai dėl pačios bankininkystės prigimties negali grąžinti visų indėlių ar net nemažos jų dalies vienu metu. Kyla bankų panika, bėgimas bankuose, kaip sako britai. Jei taip atsitiks keliems bankams ir įmonėms, situacija dar gali pagerėti, tačiau jei akcininkų ir indėlininkų panika taps visuotinė, tada viskas labai blogai. Vienos įmonės bankrotas įtraukia į bedugnę kitas, vieno banko uždarymas pasmerkia kitus bankus. Taip vystosi finansų krizė.

Krizės mastas ir gylis priklauso nuo daugelio faktorių, kurių įvykių dalyviai paprastai savo protu nesuvokia. Daug kas paaiškėja tik vėliau, o dažnai krizės versmės ir zigzagai lieka paslaptimi.

XIX amžiuje vyriausybės jautėsi bejėgės krizių akivaizdoje, o dažnai jų veiksmai jas net paaštrindavo. Atrodė, kad tik po 1930-ųjų Didžiosios depresijos ekonomistai kažką suprato apie finansų ir ekonominių krizių mechanizmus, o vyriausybės pradėjo su jomis kovoti turėdamos žinomą sėkmės galimybę. Bet kokios finansinės krizės aprašyme gausu žodžių „spekuliacija“, „spekuliatoriai“, „spekuliacinis“. Iš tikrųjų spekuliacija yra būtinas rinkos ekonomikos elementas, atliekantis tam tikras ekonomines funkcijas. Spekuliacija – tai bet kokio turto (prekių, žemės, vertybinių popierių, užsienio valiutos) pirkimas rinkoje, tikintis, kad šio turto kaina padidės, kad tokiu atveju jį būtų galima parduoti.

Jei vieni spekuliantai perka tikėdamiesi padidėjimo, o kiti parduoda, numatydami kainų mažėjimą, spekuliacija atlieka naudingą funkciją – atskleidžia realią paklausą ir stabilizuoja rinką. Bėda ta, kad taip būna ne visada. Verslo ciklo aukštyn fazėje, kai didėja gamyba, prekyba, užimtumas ir pajamos, vystosi vienpusė spekuliacija: dauguma rinkos dalyvių perka, o mažai parduoda. Atsiranda reiškinys, vadinamas „bumu“. Bumo laikotarpiu kainos gali kilti neatsižvelgdamos į realius procesus ekonomikoje: prekių kainos atitrūksta nuo kaštų ir normalios paklausos lygio; akcijų kainos praranda ryšį su faktiniu ir pagrįstai numatomu įmonės pelnu; žemės kaina jau nelabai priklauso nuo jos produktyvaus panaudojimo galimybių artimiausiu metu.

Jeigu spekuliantas dirba tik su savo kapitalu, tai pats šio kapitalo dydis nustato jo spekuliacijų ribą. Bet jei jis pritraukia paskolą, tada spekuliacijų mastas gali padidėti daug kartų. Taigi, jei spekuliantas investuoja 1000 dolerių ir tikisi parduoti įsigytą objektą už 1500. Tokiu atveju jo pelnas bus 50%. Bet jei jis gaus 10 000 USD paskolą su 10 % palūkanomis ir investuos 11 000 USD į spekuliaciją, tada tokiomis pačiomis hipotetinėmis sąlygomis jis uždirbs 16 500 USD. Sumokėjęs 1000 USD palūkanų, spekuliantas turėtų 15 500 USD grynųjų pajamų ir 14 500 USD pelną, o tai reiškia 1 450% pelno normą!

Šis reiškinys – skolinto kapitalo (paskolos), gauto už fiksuotą palūkanų normą, panaudojimas nuosavo kapitalo grąžos didinimui – anglų terminologijoje vadinamas svertu arba kapitalo paskirstymu. To ir kita reiškia svertą, sverto principą. Šiuo metu nusistovėjusioje rusų terminologijoje šis žodis dažniausiai nėra verčiamas ir vadinamas svertu. Iš tiesų, tai primena svertą: trumpojo sverto (nuosavybės) galia dauginama iš ilgojo sverto (skolos).

Spekuliantas renka paskolas, kur tik gali, nesirūpindamas, kaip grąžins skolas: jei spekuliacija pasiteisins, tai nebus rimta problema. Ir jis yra gimęs optimistas. Spekuliacijų mastas ir socialinė reikšmė išauga, kai jos dalyviais tampa ne tik profesionalai, bet ir platesnis ratas žmonių, kurie tikisi užsidirbti bumo metu investuodami į spekuliacijas savo santaupas ar kreditu gautus pinigus. Šių žmonių psichologija dažniausiai yra neracionali, jie remiasi ne blaivia rinkos analize, o minios elgesiu, gandais, intuicija. Anglijoje sakoma, kad damų ir kunigų pinigai pateko į spekuliaciją, Amerikoje – našlių ir našlaičių pinigai, Prancūzijoje – šeimų tėvų pinigai.

Anksčiau ar vėliau spekuliacinis bumas baigiasi žlugimu. Norą pirkti pakeičia noras parduoti, pirmiausia – realizuoti pelną, o paskui – sutaupyti savo pinigus. Paprastai profesionalai sėkmingiau išeina iš žaidimo, o žlugimo aukomis tampa masės smulkių investuotojų. Dėl to kilusi panika gali būti finansinės krizės pradžia.

Visa tai, kas pasakyta apie finansų krizių veiksnius ir komponentus, visiškai pasireiškė 1857–1858 m. krizėje. Krizės geografija apėmė visas to meto išsivysčiusias šalis: JAV, Angliją ir žemynines Vakarų Europos šalis. Europoje krizę galima koreliuoti su Krymo karo pabaiga 1856 m. ir dėl to pasikeitusia ekonominės padėties.

Spekuliacijų objektai per bumą prieš krizę buvo: JAV - geležinkelio įmonių akcijos ir valstybės platinami žemės sklypai; Anglijoje - taip pat geležinkeliai ir grūdai; Europos žemyno šalyse - vėlgi geležinkeliai ir sunkiosios pramonės įmonių akcijos. Pinigų pasiūlos didėjimą, kurio prireikė spekuliacijai paspartinti, užtikrino: JAV - aukso antplūdis ir tarpbankinių sandorių augimas; Anglijoje – bankų susijungimai ir tarpbankiniai sandoriai; žemyne ​​– Credit Mobile banko ir naujų Vokietijos bankų operacijomis.

Spekuliacinio bumo pikas JAV ir Anglijoje įvyko 1856 metų pabaigoje, žemyne ​​– 1857 metų kovą. Finansų krizės žlugimas ir sprogimas JAV gali būti datuojamas rugpjūtį, Anglijoje – rugsėjį, žemyne ​​– 1857 m. lapkričio mėn. Galiausiai įvyko likvidžių lėšų antplūdis, padėjęs susilpninti, o paskui įveikti krizę: JAV – per kapitalo srautą iš Anglijos; Anglijoje – dėl laikinai panaikinto 1844 m. Bankininkystės akto, kuris labai apribojo Anglijos banko vykdomą banknotų emisiją; Hamburge – per papildomą sidabro tiekimą.

Žinoma, tikrovė buvo be galo sudėtingesnė nei ši schema. Kiekvienoje šalyje krizė turėjo savo ypatybių ir perėjo savo zigzagus bei kilpas. Schemoje nieko nekalbama apie finansų krizės pasekmes realiame sektoriuje: gamybos sumažėjimą, prekybos apimčių mažėjimą ir nedarbo padidėjimą. Akivaizdu, kad čia ne vieta žmogiškajam faktoriui - stresui ir sunkumams, kurie ištiko bankrutuojančių bankų indėlininkus, uždarytų įmonių darbuotojus, iš įmonių išmestus darbuotojus...

Kai kurie tyrinėtojai manė, kad Amerikos ekonomikos pastatas, susilpnėjęs dėl bumo, per didelio akcijų kainų padidėjimo ir įvairių kreditų formų, žlugo dėl staigaus grūdų kainų kritimo. Ūkininkai negalėjo grąžinti savo skolų bankams, bankai įklimpo nuo blogų paskolų, ir mes einame...

Tačiau kitas įvykis suvaidino lemtingą vaidmenį. Taip 1857 m. rugpjūčio 24 d. tapo žinoma, kad stambaus provincijos banko Ohio Life Insurance and Trust Company Niujorko biuro iždininkas pavogė visas banko likvidžias lėšas, panaudodamas jas spekuliacijai vertybiniais popieriais. Bankas paskelbė bankrotą. Tai veikė kaip „bombos sprogimas“. Staiga paaiškėjo, kad šimtai įmonių neturi likvidžių lėšų skubiems mokėjimams atlikti. Vekselio (pagrindinės kredito priemonės) diskontavimas, t.y. jo pardavimas už grynuosius pinigus, dabar tapo neįmanomas. Taip pat niekas nenorėjo skolinti pinigų už vertybinius popierius, kurių vertė greitai nuvertėjo.

Iki 1857 m. rugsėjo 25 d. bankų, kurie nustojo mokėti indėlius ir keitė banknotus, skaičius pasiekė 175. Paskutinę mėnesio savaitę užsidarė dar 150 bankų. Norint gauti bet kokią paskolą, reikėjo mokėti palūkanas – iki 100% per metus.

Spalio 13-oji buvo panikos priepuolio prieš bankus Niujorke diena. Šios dienos rezultatai buvo katastrofiški: užsidarė 18 Niujorko bankų, o kitą dieną – dar 32 bankai. Beveik visa JAV bankų sistema žlugo ir sustabdė didžiąją šalies ekonominės veiklos dalį. Amerikoje nuvilnijo bankrotų banga, daugybė tūkstančių žmonių neteko darbo.

Rudens mėnesiais taip pat smarkiai krito akcijų kainos. Tai buvo laikas, kai biržoje centrines vietas užėmė geležinkelių įmonių akcijos (tarp dešimčių pagrindinių, kukliausias akcijų nuvertėjimo tempas, buvo dar palyginti nedaug didelių akcinių bendrovių pramonėje ir prekyboje). iki 1857 m. rugsėjo pabaigos, palyginti su ikikriziniu maksimumu, buvo 28%, o didžiausias (Klyvlendo-Pitsburgo kelyje) yra 84%.

Tiesa, krizė truko neilgai. Niujorko bankai atnaujino mokėjimus 1857 m. gruodžio mėn., kiti provincijos bankai liko uždaryti iki 1858 m. gegužės. Jau 1858 m. lapkričio viduryje palūkanų normos nukrito iki normalaus (prieškrizinio) lygio.

Kitas krizės etapas prasidėjo Didžiojoje Britanijoje. Statistika pažymėjo didelį bankų indėlių padidėjimą XX amžiaus šeštajame dešimtmetyje, o 1857 m. jie išaugo penkis kartus, palyginti su 1847 m. Tai savaime buvo teigiamas faktas: taupyti pradėjo ne tik turtingieji, bet ir vidutines pajamas gaunantys žmonės. Tačiau bankai šiuos pinigus investavo į paskolas, kurios tapo vis labiau be užstato. Dažna skolinimo forma buvo vekselių diskontavimas; Kai nuo 1856 m. pabaigos pradėjo kristi kainos, daugelis prekybos įmonių negalėjo laiku apmokėti sąskaitų.

Paaiškėjo, kad daugelis vekselių buvo išrašyti be jokio ryšio su realia prekybos apyvarta. Tokios sąskaitos buvo išrašytos arba priimtos (priėmimas reiškia išankstinį sutikimą apmokėti sąskaitą) specialiai tam, kad diskontuojant būtų gautas kreditas iš vekselių tarpininko ir galiausiai iš banko. Taip iškilo neparankus skolinto kapitalo statinys, pasiruošęs sugriūti po pirmojo šoko.

Toks postūmis buvo žinia apie Amerikos bankų žlugimą. Prireikė maždaug dviejų savaičių (transatlantinis telegrafo kabelis dar neegzistavo), kol Didžiojoje Britanijoje įvyko reakcija. Komerciniai bankai suskubo į Anglijos banką, kad perskaičiuotų vekselius ir atrinktų savo atsargas centriniame banke. Prasidėjo aukso nutekėjimas iš Anglijos banko. Bankas ėmėsi tradicinių priemonių: keliais žingsniais padvigubino diskonto normą – procentą, už kurį sutinka skolinti komerciniams bankams.

Tačiau įtampa pinigų rinkoje augo, o Anglijos banko banknotai ir auksinės monetos pradėjo dingti iš apyvartos. Daugelis bankų negalėjo grąžinti indėlių indėlininkams ir iškeisti banknotų (tuo metu dar turėjo teisę leisti banknotus) į auksą. Spalio pabaigoje stambus Liverpulio provincijos bankas „Borough Bank“ nustojo vykdyti mokėjimus, o po kelių dienų Škotiją ištiko bankų krizė. Ypač nukentėjo pagrindinis Glazgo prekybos centras, kuris buvo ekonomiškai glaudžiai susijęs su Amerika. Lapkričio 9 d. Western Bank of Scotland nustojo atlikti mokėjimus. Ateinančių dviejų dienų įvykius stebėtojas apibūdino taip: „Panika išaugo, o atsisakymas priimti Vakarų banko banknotus labai padidino jaudulį. Žmonės, kurie ateidavo į bankus dėl pinigų, atsisakė imti užrašus iš bet kurio banko; jiems neberūpėjo, koks tai bankas, reikalavo tik aukso... Glazgo gatvės buvo pilnos susijaudinusios minios... Valdžia išsigando neramumų ir net išsiuntė kariuomenę...“ Panika kiek atlėgo, kai paaiškėjo, kad iš Londono atgabentas auksinių monetų krovinys bankų atsargoms sustiprinti.

Visoje šalyje susiklostė nepaprastoji padėtis. Lapkričio 12 d. vyriausybė ėmėsi jai prieinamos antikrizinės priemonės: įgaliojo Anglijos banką išleisti banknotus, viršijančius 1844 m. įstatyme nustatytą limitą. Laiške banko vadovams ministras pirmininkas Palmerstonas ir finansų ministras pareiškė, kad įvyko „pasitikėjimo erozija ir iš apyvartos buvo pašalinta didelė banknotų masė“. Jie įsipareigojo per Parlamentą oficialiai atleisti Anglijos banką nuo įsipareigojimų pagal šį įstatymą. Nors Anglijos banko puolimas tęsėsi dar kelias dienas, įtampa ėmė mažėti. Šiam tikslui pakako aštuonių milijonų svarų sterlingų emisijos. Tai yra pasitikėjimo faktoriaus svarba jautrioje ir nepastovioje finansų srityje!

Finansų krizė turėjo didelių padarinių pramonei ir prekybai. Tekstilės ir inžinerijos pramonė išmetė į gatves dešimtis tūkstančių darbuotojų. Skurdas mieste išaugo.

Paskutiniais 1857 m. mėnesiais padėtis žemyninėje Europoje smarkiai pablogėjo. Vokietija dar nebuvo vieninga valstybė. Krizė išgelbėjo daugelį Vokietijos valstybių, tačiau smarkiai paveikė Šiaurės Vokietijos prekybos miestus, ypač Hamburgą, kuris buvo politiškai atskira valstybė. Kredito bakchanalija ten nebuvo daug prastesnė nei britų. Kai paaiškėjo krizės Amerikoje ir Anglijoje mastai, Hamburgo pinigų rinka buvo priblokšta nemokių firmų išleistų ar priimtų vekselių. Čia taip pat buvo tam tikras konkretumas.

Daugelis firmų nuo Krymo karo įstrigo skolindamos Skandinavijos pirklius, kurie karo metu pelnėsi iš prekybos su Rusija, kurią blokavo Anglija ir Prancūzija. Šie pirkliai investavo pinigus į nelikvidų turtą ir negalėjo skubiai grąžinti skolų Hamburgui.

Jauni Vokietijos bankai, jau glaudžiai susiję ne tik su prekyba, bet ir su pramone, patyrė stiprų smūgį: 1857 m. gruodį didžiausių bankų akcijos buvo parduotos 50–70% pigiau nei geriausiu metu – 1856 m. viduryje.

Tradiciškai manoma, kad krizė Hamburge baigėsi, kai atvyko „sidabrinis traukinys“, atgabenęs Austrijos Hamburgo vyriausybei paskolintą sidabro krovinį. Šis sidabras padėjo „išplėsti“ numatytuosius nustatymus. Visiškai bankrutavusios firmos nustojo veikti, o kitos susiveržė diržus. Iki 1858 m. vidurio padėtis normalizavosi.

Prancūzija ypač pasižymėjo biržos krize, susijusia su didelių akcinių bendrovių augimu geležinkelių statybos ir pramonės srityje bumo metu.

Nepagrįstas ir spekuliatyvus tarifų didinimo pobūdis buvo atskleistas jau 1856 m., kai daugelis akcijų pradėjo kristi. 1857 m. rudenį, sinchroniškai su įvykiais Amerikoje, Anglijoje ir Vokietijoje, įvyko valiutų kursų žlugimas. Į rizikingas investicijas įklimpusio mobiliojo banko „Credit Mobile Bank“ akcijos iki lapkričio vidurio prarado 60 proc. Beveik visų geležinkelio įmonių akcijos nuvertėjo.

Sėkmingai išgyvenęs 1857–1858 m. krizę, kapitalizmas įžengė į naujo intensyvaus augimo erą. Ypač reikšmingas pakilimas įvyko JAV po pilietinio karo, Vokietijoje po susivienijimo 1871 m., Rusijoje po Aleksandro II reformų. Šį augimą nutraukė krizės, kurios turėjo daug panašumų į aukščiau aprašytą, tačiau galiausiai, 1914 m. lūžio tašku, pasaulis atrodė visiškai kitaip nei prieš pusę amžiaus.

Remiantis medžiaga iš straipsnio „Mėgstamiausia Markso krizė (1857–1858)“, „Portfolio Investor Magazine“, 2008 m. Nr. 7–8

1857 metų rudenį JAV akcijų rinka žlugo. Priežastis buvo spekuliacijos geležinkelių akcijomis ir vėlesnis Amerikos bankų sistemos žlugimas. Tais pačiais metais krizė apėmė Angliją, kurios bankai investavo į Amerikos įmonių akcijas. Kiek vėliau Vokietiją pasiekia finansinės problemos.

Nuo 1849 m. JAV ekonomika sparčiai augo. Bankai aktyviai skolina verslui. Tačiau dėl kritusių grūdų kainų paskolas paėmę ūkininkai negalėjo sumokėti skolų. O bendros panikos pradžia buvo banali vagystė. Didelio Ohajo banko iždininkas pavogė didžiulę pinigų sumą. Po to bankas paskelbė apie bankrotą. Mažiau nei per pusantro mėnesio užsidarė daugiau nei 200 bankų. Skolinimas praktiškai sustojo. Galite pasiskolinti pinigų tik 100 procentų per metus.

1857 metų spalio 13 dieną žmonės suskubo atsiimti indėlius, iškeisti banknotus į auksines monetas ir grynųjų pinigų kupiūras. Jei ryte Niujorko bankai dar įvykdė savo įsipareigojimus ir išleido pinigus, tai dienos pabaigoje beveik visi bankrutavo. Po to seka akcijų kainų kritimas Niujorko biržoje. Po Amerikos bankrutavo keli dideli bankai Anglijoje, o realaus sektoriaus įmonės pradėjo turėti problemų. Ypač nukentėjo tekstilės ir inžinerijos pramonė. 1857 m. gruodžio mėn. Vokietiją taip pat ištiko krizė.

Ilgalaikių problemų pavyko išvengti. 1858 m. pabaigoje Amerikos ekonomika pradėjo atsigauti. Bankrutavusias įmones ir bankus pakeitė naujos įmonės. Pirmiausia Anglijos bankas bandė išspręsti problemą padvigubindamas refinansavimo palūkanų normą, tačiau kai tai nepadėjo, ėmėsi neužtikrintų banknotų išleidimo. Priemonė pasirodė gana veiksminga. Iki 1858 metų rudens ekonomika augo. O Vokietijai problemas dėl nemokėjimų padėjo išspręsti Austrija, suteikusi paskolą sidabru. Jai pristatyti buvo skirtas visas traukinys.

1873-1896 m. Ilga depresija

1873 m. gegužę žlugus Vienos biržai prasidėjo viena ilgiausiai užsitęsusių finansinių krizių istorijoje. Priežastis – spartus nekilnojamojo turto rinkų augimas Austrijoje-Vengrijoje ir Vokietijoje. Kūrėjams buvo suteiktos didžiulės paskolos, kurių daugelis negalėjo sumokėti. Europos biržose prasidėjusi panika persimeta į JAV, o vėliau ir į Rusiją.

XIX amžiaus pabaigoje Austrijos-Vengrijos, Prancūzijos ir Vokietijos vyriausybės rėmėsi kapitaline statyba. Bankai buvo sukurti tam, kad suteiktų paskolas kūrėjams. Pasirodė pirmieji hipotekos popieriai. Sparčiai augo statybos įmonių skolų našta, o kartu ir nekilnojamojo turto kainos. Juodąjį penktadienį, 1873 m. gegužės 9 d., Vienos birža žlugo. Amsterdamo ir Ciuricho rinkos pasekė pavyzdžiu. Europos vertybinių popierių biržose prasidėjus panikai, o Vokietijos bankams atsisakius skolinti Amerikos įmonėms, krizė išplito į JAV.

Jau 1873 metų rugsėjį stambi Amerikos geležinkelių kūrėja, investicijų bendrovė Jay Cooke & Co., nepajėgė sumokėti savo skolų. Dėl siaubingo kainų kritimo Niujorko vertybinių popierių birža užsidarė kelioms dienoms. Prasidėjo masiniai bankų žlugimai. Mažos ir vidutinės įmonės nustojo išduoti paskolas. Nedarbas siekė 25-30 procentų. Dėl plačiai paplitusių atleidimų Pensilvanijos kasyklose darbuotojai rengė pogromus. Prasidėjo panika.

Manoma, kad svarbų vaidmenį užbaigiant finansų krizę suvaidino vienas įtakingiausių Amerikos bankininkų J.P.Morganas, kuris JAV iždo departamentui suteikė 62 mln. Tai leido apmokėti suverenius įsipareigojimus. Paradoksalu, bet depresijos metu buvo sukurtos korporacijos, kurios gyvuoja ir šiandien. Pavyzdžiui, 1876 m. Tomas Edisonas atidarė savo laboratoriją. Po kelerių metų jis įkūrė „Edison General Electric Company“, kuri 1896 m. pirmoji istorijoje pateko į „Dow Jones Industrial Average“.

1929-1939 m. Didžioji depresija

Nėra bendro sutarimo dėl Didžiosios depresijos priežasčių. Tarp labiausiai tikėtinų – disproporcija tarp prekių masės ir lėšų apimties; biržos „burbulas“ (investicijos į gamybą, viršijančios tai, kas būtina); importo muitų padidėjimas ir dėl to sumažėjusi gyventojų perkamoji galia. Be JAV, nuo krizės ypač skaudžiai nukentėjo Kanada, Didžioji Britanija, Vokietija ir Prancūzija.

Kas šeštas 1933 m. buvo bedarbis. Smarkiai išaugo benamių skaičius. Bethleem Steel atleido 6 000 darbuotojų, iškeldino juos iš įmonėms priklausančių namų ir nugriovė, kad nemokėtų nekilnojamojo turto mokesčių. Niujorko meras Jimmy Walkeris paragino kino teatrų savininkus „rodyti nuotraukas, kurios pakels amerikiečių dvasią ir sugrąžins juose viltį“.

Krizės metais bankrutavo apie 40 procentų bankų, jų indėlininkai prarado 2 milijardus dolerių indėlių. Prasidėjus Didžiajai depresijai, paprasti piliečiai nekentė bankininkų. 1931–1935 metais bankus plėšę ir banko darbuotojus siaubę garsieji Bonnie ir Clyde'ai sukėlė nuoširdų paprastų amerikiečių susižavėjimą.

Iki depresijos pradžios automobilių gamyba pasiekė 5 milijonus automobilių per metus. Iki 1932 m. jis sumažėjo iki 1,3 milijono transporto priemonių, ty 75 procentais, palyginti su 1929 m. „General Motors“ įkūrėjas Williamas Durantas prarado daugiau nei 40 milijonų dolerių, beveik visus savo pinigus. GM vos išgyveno depresiją vykdydamas griežtą kainų mažinimo politiką.

1973–1975 m. Naftos krizė

Didžiausia istorijoje energetinė krizė kilo 1973 metų spalį, kai Sirija ir Egiptas pradėjo karą su Izraeliu. OPEC šalys sumažino naftos gavybos apimtis ir padidino pardavimo kainas 70 procentų: pirmiausia JAV ir Nyderlandams, vėliau Izraelio sąjungininkams.

Bedarbių skaičius JAV pasiekė 15 mln. Krizės įkarštyje universiteto dėstytojas Johnas Sperlingas atkreipė dėmesį į didelį vyresnio amžiaus studentų, norinčių pakeisti profesiją, skaičių. Taip kilo mintis sukurti perkvalifikavimo programą. Sperlingas įkūrė pirmąją pelno siekiančią mokymo įstaigą – Finikso universitetą ir „Apollo Group“. Dabar visoje Amerikoje yra apie 90 institucijų, kurių kapitalizacija yra apie 10,6 mlrd.

Krizės piko metu už galoną benzino JAV kaina pakilo nuo 30 centų iki 1,20 dolerio. Amerikoje asmeniniais automobiliais naudojosi 85 procentai amerikiečių. Degalinėse linijos nusidriekė kilometrus. Kurį laiką galiojo taisyklė: automobilių su neporiniais numeriais savininkams buvo suteikta teisė pilti degalus tik neporinėmis dienomis ir atvirkščiai. Austrijos ir Vokietijos vyriausybės įvedė draudimą tam tikromis savaitės dienomis važiuoti automobiliais.

JAV valdžia ėmėsi išskirtinių priemonių paprastiems piliečiams paremti. 1973 metais Jungtinėse Valstijose suformuota Bankroto komisija rekomendavo keisti įstatymus, kurie leistų asmeniui, paskelbusiam asmeninį bankrotą, pasilikti dalį turto, todėl kreditoriams jis teisiškai neprieinamas. Taigi Teksase bankrutavęs asmuo turėjo teisę pasilikti savo namą, nepaisant jo vertės, ir turtą, kurio vertė iki 30 tūkstančių dolerių.

1987–1989 m. "Juodasis pirmadienis"

1987 m. spalio 19 d. „Dow Jones Industrial Average“ krito. Po Amerikos akcijų rinkos, kilus panikos bangai, dėl kurios nutekėjo investuotojai ir sumažėjo kelių didžiausių tarptautinių įmonių kapitalizacija, žlugo Australijos, Naujosios Zelandijos, Kanados, Honkongo, Pietų Korėjos ir daugelio Lotynų Amerikos šalių biržos. .

Nuo 1982 m. rugpjūčio mėn. Dow Jones indeksas nuolat auga. 1987 m. rugpjūčio mėn. Dow Jones kaina padvigubėjo iki 2700. Tuo tarpu ekonomikoje spartų atsigavimo augimą po septintojo dešimtmečio nuosmukio pakeitė stabili plėtra. Spalio pradžioje Dow Jones pamažu pradėjo kristi, o penktadienį, spalio 16 d., indeksas nukrito 5 proc. Vienintelis žmogus, numatęs po trijų dienų įvykusią griūtį, buvo astrologines verslo konsultacijas teikiančios įmonės savininkas Archas Crawfordas.

1987 metų spalio 19 dieną Dow Jones akcijų indeksas nukrito 22,6 proc. Ši katastrofa buvo dar blogesnė už 1929 m. spalio 28 d. akcijų rinkos žlugimą, nuo kurio prasidėjo Didžioji depresija. Vienas iš galimų avarijos paaiškinimų yra kompiuterinės prekybos programos, kurias naudojo prekybininkai. Jie atsižvelgė į rinkos dinamiką ir davė įsakymus pirkti, jei rinka žadėjo augimą, ir parduoti, jei ji krenta. Ir kai tik po penkerių metų augimo rinkos dinamikoje įvyko lūžis, programos išleido didžiulį įsakymą išmesti akcijas.

Priešingai nei baiminasi ekonomistai ir monetarinės institucijos, nuosmukio nebuvo nei JAV, nei kitose šalyse, kurių biržos pajuto 1987 m. Jau kitą dieną Dow Jones indeksas pakilo 12 proc. Tiesa, tada vėl buvo pakilimų ir nuosmukių, bet ne tokių reikšmingų kaip juodąjį pirmadienį. Krizė labiau palietė tuos žmones, kurie dirbo finansų sektoriuje. Amerikoje darbo neteko apie 15 tūkstančių brokerių, prekybininkų ir kt. „Dow Jones“ savo ankstesnes aukštumas pasiekė tik 1989 m.

1998-1999 m. Rusijos nutylėjimas

1998 m. rugpjūčio 17 d. Rusijos Federacijos Vyriausybė paskelbė apie vyriausybės trumpalaikių obligacijų įsipareigojimų nevykdymą. Krizės priežastys – ūmus lėšų trūkumas ir didžiulė Rusijos valstybės skola. Rublio kursas dolerio atžvilgiu per šešis mėnesius nukrito beveik keturis kartus, buvo pakirstas gyventojų ir investuotojų pasitikėjimas, įvyko didžiuliai smulkaus verslo ir bankų bankrotai.

1995 metų gegužės mėnesį infliacija Rusijoje buvo apie 200 procentų. Siekdama, kad kainos neaugtų, vyriausybė nusprendžia finansuoti biudžeto deficitą išleidžiant valstybės trumpalaikę skolą. Iki 1998 m. gegužės mėn. metinė infliacija sumažėjo iki 7,5 procento. GKO rinka veikia pagal šabloną: bankai skolinasi pinigus užsienyje, perka GKO, o po kelių mėnesių parduoda ir grąžina skolas. Tokių operacijų pelningumas siekia nuo 50 iki 140 procentų per metus. Rusijos valdžia nuolat išduoda naujas paskolas, kad apmokėtų anksčiau išduotas paskolas. Kuriama finansinė piramidė.

Iki 1998 m. pavasario mėnesinės federalinio biudžeto pajamos siekė 22 milijardus rublių, išlaidos - 25 milijardus rublių ir dar 30 milijardų rublių vidaus skolai padengti. Rugpjūčio 14 dieną Rusijos prezidentas Borisas Jelcinas per televiziją paskelbė, kad įsipareigojimų nevykdymo nebus. rugpjūčio 17 d. – numatytasis. Dolerio kursas savaitę nuo rugpjūčio 18 iki 22 dienos auga tik 60 kapeikų. Po to atsistatydina vyriausybė. Rugpjūčio 25 dieną rublis iš karto krenta 10 procentų. Jau 1998 metų rugsėjį infliacija siekė 400 procentų (gruodį – 256 procentai), rublio kursas iki 1998 metų lapkričio krito beveik keturis kartus.

Nepaisant to, kad mėnesiniai infliacijos skaičiai yra didžiuliai ir Centrinis bankas vykdo neužtikrintą rublio emisiją, refinansavimo norma išlieka 12,5 per metus. Tai suteikia realiam sektoriui prieinamas paskolas. 1999 m. pabaigoje dėl importo pakeitimo pramonė išaugo 20 procentų. Pasaulio rinkos atsigauna. Per 1999 m. naftos kaina padvigubėjo ir siekia 27 USD už barelį. Pinigų nutekėjimas iš bankų sustojo 1999 metų kovą. Nuo 1999 m. vidurio iki 2000 m. III ketvirčio pabaigos bankų kapitalas padidėjo 2,5 karto.

1997-2001 m. Azijos krizė

1997 m. liepą kilo Azijos finansų krizė. Priežastis – spartus Pietryčių Azijos šalių nacionalinių valiutų ir akcijų indeksų žlugimas, kurį išprovokavo ekonomikos perkaitimas, taip pat netvarios valdžios ir įmonių skolos. Indoneziją, Pietų Korėją ir Tailandą krizė palietė labiausiai.

Prieš krizę Tailandas, Indonezija, Filipinai, Malaizija ir Singapūras surinko daugiau nei pusę pasaulinių investicijų. Tačiau 90-ųjų viduryje JAV, siekdamos pažaboti infliaciją, pinigų valdymo institucijos padidino refinansavimo normą. Pietryčių Azijos šalys savo ruožtu taip pat kelia savo kursą – stiprėja Azijos valiutos, dėl augančių kaštų krenta produktų konkurencingumas pasaulinėje rinkoje. Tuo pat metu įmonių ir vyriausybės skola Azijos šalyse ir toliau sparčiai didėja.

1997 m. gegužės 14 d. valiutos spekuliantai – nuo ​​George'o Soroso „Quantum Fund“ iki Juliano Robertsono „Tiger Management Corp“ – užpuolė Tailando batą. Liepos 2 dieną batas žlugo. Per mėnesį Indonezijos rupijos, Filipinų peso ir Malaizijos ringgito kursai krito. Indonezijoje krizė sukėlė masinius sukilimus ir režimo pasikeitimą. Taip pat rimtai nukentėjo Pietų Korėja. Gruodžio pradžioje Vyriausybė patikino, kad trumpalaikiai korporacijų įsipareigojimai neviršija 30-40 mlrd. JAV dolerių, tačiau 1998 metais viršijo 150 mlrd.

Tarptautinis valiutos fondas Pietryčių Azijos šalims skyrė daugiau nei 110 milijardų dolerių krizės padariniams įveikti. Iš jų 57 mlrd. buvo suteikta Pietų Korėjai griežtomis sąlygomis: parduoti du didžiausius nacionalinius bankus užsienio įmonėms; leisti užsienio bankams Korėjoje atlikti finansines operacijas, o svarbiausia – likviduoti įmones (chaebolus), kurios sudarė apie trečdalį BVP. Iki 2001 m. Pietryčių Azijos šalių nacionalinės ekonomikos įveikė krizę ir vėl pradėjo augti.

2008 — ?

Ekonomikoje verda naujas pinigų burbulas, dirbtinai sukurtas valdžios, sako Michailas Khazinas. Jei ne tik Rusijos, bet ir kitų šalių valdžia nespės pajausti momento, kai be jų pagalbos jų sukurtas pinigų burbulas toliau augs ir vėluos išgauti pinigus iš ekonomikos, susidursime su hiperinfliacija, chaosas finansų rinkose ir greičiausiai naujas nuosmukis.

Nuo metų pradžios pasaulio ekonomikoje matomas vis didesnis atotrūkis – finansų rinkos kyla, o realusis ekonomikos sektorius krinta. Sveikas protas sako, kad tokia situacija negali tęstis amžinai: arba žirklių viršus trauks dugną link savęs, arba, atvirkščiai, finansų rinkos pradės kristi į realaus sektoriaus būklės nulemtą lygį, o ekonomika lems. pereiti į naują krizės ratą. Norint patikrinti šią hipotezę, tereikia nustoti leisti viešuosius pinigus į ekonomiką ir pažiūrėti, ar privati ​​paklausa grįžta.

Tiesą sakant, visi pirmaujančių pasaulio ekonomikų pinigų valdžios atstovų, TVF ir daugelio kitų „ekspertų“ pareiškimai apie recesijos įveikimą artimiausioje ateityje siekia vieno tikslo - privačių investicijų paklausos atstatymo ir skolinimas ekonomikai. Tačiau ar įmanoma atkurti investicijų paklausą akivaizdaus gamybos pajėgumo pertekliaus sąlygomis? Pavyzdžiui, Kinijos valdžia tai laiko viena iš pagrindinių problemų. Tiesą sakant, tai įmanoma, jei užsimerksite prieš tai, kad kalbame apie naujo finansinio burbulo susidarymą.

Kuo dabartinė situacija skiriasi nuo prieškrizinės situacijos? Nes šiandien išpučiamas burbulas yra žmogaus sukurtas. Jai formuoti naudojami arba biudžetiniai, arba spausdinti pinigai. Tačiau kuo toliau burbulas auga, tuo labiau į paniką patenka ir finansų institucijos, ir rinkos dalyviai. Kas atsitiks, jei šis žmogaus sukurtas burbulas elgsis taip, kaip tikėtasi? Jei skolinimas realiajam sektoriui, užtikrintas finansiniu turtu, bus atnaujintas prieškriziniais mastais ir proporcijomis, tai neišvengiamai sukels staigų infliacijos šuolį, su didele tikimybe, kad ji gali išsivystyti į hiperinfliaciją.

Norint išvengti infliacijos, būtina tiksliai nustatyti momentą, kai burbulas pradeda veikti savarankišku režimu, o tada reikia greitai pradėti išimti pinigus iš ekonomikos, kurie anksčiau buvo į ją įmesti. Jei tai padarysite šiek tiek anksčiau, nei turėtų, ekonomika pateks į naują krizės etapą. Ir jos nebebus įmanoma iš ten ištraukti, nes visi ištekliai buvo išleisti per ankstesnį ciklą. Jei pinigų valdžios institucijos šiek tiek pavėluoja, tada infliacija, chaosas finansų rinkose ir, greičiausiai, naujas nuosmukis yra neišvengiami.

Kalbant apie Rusijos pinigų valdžią, jos tiesiog lauks ir pamatys, ką prives Amerikos federalinių rezervų sistemos, Europos centrinio banko ir kitų pasaulinių finansų institucijų veiksmai. Palaukite ir tikėkitės, kad pasaulio ekonomika tikrai atsigaus ir gamtos išteklių paklausa pritrauks Rusijos eksportą, o po jo – į vidaus paklausą orientuoto realaus sektoriaus likučiai.

Tiesą sakant, yra keletas labiausiai tikėtinų Rusijos ekonomikos vystymosi scenarijų. Pirmasis, pagrindinis, grindžiamas prielaida, kad pasaulio ekonomika 2010 metais sugebės įveikti krizę, iš naujo paleisti skolinimo procesus ir užtikrinti stabilią žaliavų paklausą. Ir tai daugiausia priklausys nuo to, kaip Vakarų vyriausybėms pavyks užtikrinti tvarų finansų rinkų augimą (sumažinti prekybos nepastovumą). Jei finansų rinkos normalizuosis, realusis ekonomikos sektorius bankų požiūriu turės patikimą užstatą skolinimui akcijų ir obligacijų pavidalu. Realusis sektorius pradės augti. Tuomet pasiteisina tiek Ekonominės plėtros, tiek Finansų ministerijos prognozė Rusijos ekonomikai ir biudžetui 2010 m. Biudžeto pajamos 2010 metais galėtų padidėti iki 5 proc., o ekonomika augs apie 1,5-2 proc.

Tačiau yra ir kitas variantas: valdžia nesugebės normalizuoti finansų rinkų augimo, tuomet pasaulio ekonomika 2010 metais toliau smuks. Rusijos valdžia turės priimti sprendimą dėl rublio devalvavimo. Kritinis momentas tokiam sprendimui priimti bus 2009 m. lapkritis (iki šio momento kas 10 procentų devalvacija suteiks papildomą pusantro mėnesio biudžeto deficitą finansuoti iš Rezervinio fondo). Mano nuomone, toks sprendimas būtų teisingas, nes jis leistų iš naujo pradėti Rusijos ekonomikos augimą, nepaisant to, kas vyksta pasaulyje. Vėluojant devalvacijai arba jos nebuvimui esant nepalankiems pasaulio ekonomikos pokyčiams, Rusijos ekonomikos makroekonominiai rodikliai 2010 m. antrąjį pusmetį neišvengiamai pablogės ir žymiai. Galimas BVP nuosmukis, panašus į 2009 m. Jei devalvacija bus atlikta laiku, pinigų injekcija į Rusijos ekonomiką gali ir turės būti padidinta, nepaisant reikšmingo infliacijos padidėjimo.

Pasirodo, jei užsienio valstybėms pavyks iš naujo paleisti pasaulio ekonomiką, Rusija vėl turės galimybę „sėdėti ant vamzdžio“. Bet novatoriško vystymosi kelio mes neturėsime. Jei Bernanke (Federalinio rezervo vadovas) ir Trichet (ECB vadovas) nepavyks savo veiklos, finansų rinkos neišvengiamai pradės žlugti, o kartu su jais naftos kainos gali siekti 30-32 dolerių už barelį ar net žemiau. . Tokiu atveju Rusija rizikuoja atsidurti panašioje į praeito amžiaus 90-ųjų pradžią.

Bet mes turime galimybę patys išeiti iš krizės per gilų rublio devalvaciją. Tada tikrai turėsime visiškai reformuoti ekonomiką.

Plėtros prognozės

„Prieš dvejus metus neturėjau nė cento.
Ir dabar turiu du milijonus dolerių skolos.
XIX amžiaus spekuliantas

Išsivysčiusių pasaulio šalių ekonomiką XIX amžiaus pirmoje pusėje sukrėtė daugybė krizių, kilusių tik Anglijoje ir kartojančių maždaug kas dešimtmetį nuo 1820 m. O jei 1825–26 m. Jei karščiavo tik Anglija, tai po 11 metų, 1836 m., krizė ištiko ne tik Didžiosios Britanijos, bet ir Amerikos ekonomiką. Per ateinančius 11 metų nauja krizė (1847–1848 m.) neišvengiamai išplito į rytus nuo Lamanšo, užėmusi Prancūziją ir Vokietiją. Šie trys dešimtmečiai laikomi galingos visuotinės krizės, kuriai buvo suteiktas pirmosios pasaulinės krizės statusas, uvertiūra, vienu metu paveikusias keturias didžiausias pasaulio šalis ir paliečiant daugelį Europos bei Lotynų Amerikos šalių.

XIX amžiaus antrosios pusės pradžia pasižymėjo sparčiu ekonominiu augimu: visame pasaulyje buvo tiesiami geležinkeliai, prasidėjo garlaivių era, Vakarų Europoje ir Šiaurės Amerikoje augo stambios įmonės, o pagrindinių šalių bankų sistemos išaugo. figūra. Pasaulio prekyba vis labiau vienijo šalis ir žemynus.

Sukūrus geležinkelių tinklą nuo XIX amžiaus vidurio sparčiai išaugo pramonė, ypač metalurgija. Pirmąjį lokomotyvą, galintį važiuoti bėgiais 25 kilometrų per valandą greičiu, 1804 m. pagamino Richardas Trevithickas.

Lokomotyvas turėjo mažą traukos galią ir buvo labai sunkus. Po juo dažnai sugesdavo bėgiai, kurie tuo metu buvo ketaus. Tais metais geležis buvo per brangi. Užuot pakeitus silpnus bėgius stipresniais, garvežio buvo išvis atsisakyta. Sėkmingiausias inžinierius buvo George'as Stephensonas, kuris 1812-1829 m. ne tik pasiūlė keletą sėkmingų garvežių projektų, bet ir sugebėjo įtikinti kasyklų savininkus nutiesti pirmąjį geležinkelį iš Darlingtono į Stoktoną, galintį palaikyti garvežį.

Daugeliu atžvilgių būtent garvežio išradimas davė postūmį kurti pasaulį, kuriame dabar gyvename, ir prisidėjo prie vertybinių popierių pasaulio, K. Markso vadinamo fiktyviu kapitalu, vystymosi.

XIX amžiaus krizės įvyko stabiliose pinigų sistemose, paremtose auksu. Tai nereiškia, kad auksinės monetos buvo išimtinai pinigai. Priešingai, jų dalis pinigų pasiūloje veikiau mažėjo, o banko pinigų – banknotų ir einamųjų sąskaitų bankuose – dalis padidėjo. Tačiau banko pinigai buvo keičiami į auksą nominaliąja verte, kuri galiausiai buvo paremta centrinio banko aukso atsargomis.

Auksas paskatino pramonės augimą, geležinkelių tiesimą, akcinių bendrovių ir bankų steigimą.

Geležinkelio atidarymas. Džonas Dobinas

Aukso valiutos neatmetė tam tikrų kainų svyravimų, tačiau jie nebuvo lyginami su tuo, kas vyksta popierinių pinigų apyvartoje, kuri nepalaikoma banknotų keitimo į auksą. Ekonominių ir finansinių krizių laikotarpiais kainos buvo linkusios mažėti, kartais labai. Per krizę 1857-1858 m. JAV didmeninių kainų indeksas (kas mėnesį) sumažėjo 16%, o žemės ūkio prekių kainų indeksas – 20%.

Kainų kritimas buvo kaip tik krizės simptomas ir neatsiejama jos dalis. Įmonių sukauptos atsargos nuvertėjo, produkciją teko parduoti nuostolingai, todėl įmonės negalėjo grąžinti geriausiu metu gautų paskolų, pastūmėjo bankroto link.

Priešingai, valiutų tarpusavio keitimo kursai, nulemti kiekvienos iš jų aukso kiekio, krizių metu dažniausiai išlikdavo beveik nepakitę, svyruodami labai siaurose ribose – ne daugiau kaip 1-2%. Mums taip pažįstama devalvacija nebuvo naudojama aukso valiutoms kaip ekonominės politikos priemonė. Tačiau šie valiutos kurso svyravimai buvo pagrindinis mechanizmas, valdęs tarptautinį aukso judėjimą. Kai nacionalinės valiutos kursas buvo santykinai žemas, auksą iš šalies pasidarė apsimoka eksportuoti, kai kursas buvo didelis, priešingai – importuoti.

Vienintelis centrinio banko įtakos pinigų rinkai instrumentas ir - per jį - ūkyje, buvo diskonto norma, t.y. palūkanų, už kurias jis skolino komerciniams bankams. Šis kreditas daugiausia buvo suteiktas diskontuojant ir perskaičiavus vekselius, o tai reiškia, kad centrinis bankas įsigydavo skolinius įsipareigojimus nepasibaigus jų galiojimo terminui su atitinkama nuolaida nuo nominalios vertės.

Didindamas diskonto normą, centrinis bankas apsaugojo savo aukso atsargas. Dėl didelių palūkanų komerciniams bankams ir kitiems rinkos dalyviams tapo nenaudinga gauti paskolas ir keisti banknotus bei pinigus banko sąskaitose į auksą. Be to, didelės palūkanų normos galėtų pritraukti piniginį kapitalą iš užsienio, o kartu ir aukso antplūdį. Tačiau diskonto normos kėlimas buvo dviprasmiška priemonė: kreditų kainų augimas pasmerkė daugybę firmų bankrotui, o tai, atsižvelgiant į kredito pigumą, galėjo kažkaip išeiti; Prekių paklausa kapitalinėms investicijoms ir darbo jėgos gamybai plėtoti sumažėjo dar labiau. Visa tai gali pailginti ir pagilinti krizę.

Per beveik du pasaulio industrinės visuomenės formavimosi ir vystymosi šimtmečius daugelio šalių ekonomikose kilo krizės, kurių metu vis mažėjo gamyba, kaupėsi neparduotos prekės rinkoje, krito kainos, tarpusavio atsiskaitymų sistemos žlugimas, bankų sistemų žlugimas, pramonės ir prekybos įmonių žlugimas, staigus nedarbo padidėjimas.
Specializuotoje literatūroje ekonominė krizė apibūdinama kaip prekių ir paslaugų pasiūlos ir paklausos disbalansas.

Krizės lydi visą žmonių visuomenės istoriją. Iš pradžių jos pasireiškė kaip žemės ūkio produktų nepakankamos gamybos krizės, o nuo XIX amžiaus vidurio - kaip pramonės gamybos ir efektyvios paklausos disbalansas.

Iki XX amžiaus ekonominės krizės apsiribojo viena, dviem ar trimis valstybėmis, vėliau jos įgavo tarptautinį pobūdį. Nepaisant to, kad pastaraisiais dešimtmečiais pasaulio bendruomenė sukūrė globalių krizių prevencijos mechanizmus (valstybinio ekonominių procesų reguliavimo stiprinimas, tarptautinių finansinių organizacijų kūrimas, stebėjimas ir kt.), kaip rodo pasaulio ekonominių kataklizmų istorija, neįmanoma tiksliai numatyti, juo labiau jų išvengti neįmanoma. Eurazijoje ir Amerikoje per beveik du šimtmečius ekonominės krizės ištiko apie 20 kartų.

Pirmoji pasaulinė ekonomikos krizėįvyko JAV, Vokietijos, Anglijos ir Prancūzijos šalies ekonomikai ir socialiniam gyvenimui vienu metu smūgis. 1857 metais. Krizė prasidėjo JAV. Priežastis buvo didžiuliai geležinkelio įmonių bankrotai ir akcijų rinkos žlugimas. Akcijų rinkos žlugimas išprovokavo Amerikos bankų sistemos krizę. Tais pačiais metais krizė išplito į Angliją, o vėliau ir į visą Europą. Net per Lotynų Ameriką nuvilnijo akcijų rinkos neramumų banga. Per krizę geležies gamyba JAV sumažėjo 20%, medvilnės suvartojimas 27%. JK labiausiai nukentėjo laivų statyba – gamyba sumažėjo 26%. Vokietijoje ketaus suvartojimas sumažėjo 25 %; Prancūzijoje - 13% padidėjo geležies lydymas ir tiek pat medvilnės suvartojimas; Rusijoje geležies lydymas sumažėjo 17%, medvilninių audinių gamyba - 14%.

Kita pasaulinė ekonomikos krizė prasidėjo 1873 m iš Austrijos ir Vokietijos. 1873 m. krizė laikoma didele tarptautine finansų krize. Prielaida krizei buvo kreditų bumas Lotynų Amerikoje, kurstomas iš Anglijos, ir spekuliacinis nekilnojamojo turto rinkos bumas Vokietijoje ir Austrijoje. Austrijos-Vokietijos bumas baigėsi gegužę Vienos akcijų rinkos žlugimu. Ciuricho ir Amsterdamo akcijų rinkos taip pat krito. Jungtinėse Valstijose bankų panika prasidėjo po staigaus akcijų kritimo Niujorko biržoje ir vyriausiojo finansininko bei Jungtinių Ramiojo vandenyno geležinkelių prezidento Jay Cooke'o bankroto. Krizė iš Vokietijos išplito į Ameriką dėl Vokietijos bankų atsisakymo grąžinti paskolas. Amerikos ir Europos ekonomikai patekus į recesiją (gamybos mažėjimą), Lotynų Amerikos eksportas smarkiai sumažėjo, todėl sumažėjo vyriausybės pajamos. Tai buvo ilgiausia krizė kapitalizmo istorijoje: ji baigėsi 1878 m.

1914 metais Prasidėjus Pirmajam pasauliniam karui kilo tarptautinė finansų krizė. Priežastis – JAV, Didžiosios Britanijos, Prancūzijos ir Vokietijos vyriausybių bendras užsienio emitentų vertybinių popierių pardavimas karinėms operacijoms finansuoti. Ši krizė, skirtingai nei kitos, iš centro neišplito į periferiją, o prasidėjo beveik vienu metu keliose šalyse po to, kai kariaujančios šalys pradėjo likviduoti svetimą turtą. Tai lėmė visų tiek prekių, tiek pinigų rinkų žlugimą. Bankų paniką JAV, JK ir kai kuriose kitose šalyse sušvelnino laiku įsikišę centriniai bankai.

Kita pasaulinė ekonominė krizė, susijusi su pokario defliacija (padidėjusia nacionalinės valiutos perkamoji galia) ir nuosmukiu (gamybos mažėjimu), įvyko 1920–1922 m. Šis reiškinys buvo siejamas su bankų ir valiutų krizėmis Danijoje, Italijoje, Suomijoje, Olandijoje, Norvegijoje, JAV ir Didžiojoje Britanijoje.

1929-1933 metai – Didžiosios depresijos metas

1929 m. spalio 24 d. (juodąjį ketvirtadienį) akcijos Niujorko biržoje smarkiai nukrito ir prasidėjo didžiausia pasaulio istorijoje ekonominė krizė. Vertybinių popierių vertė krito 60-70%, verslo aktyvumas smarkiai sumažėjo, buvo panaikintas aukso standartas pagrindinėms pasaulio valiutoms. Po Pirmojo pasaulinio karo JAV ekonomika vystėsi dinamiškai, milijonai akcininkų didino savo kapitalą, o vartotojų paklausa sparčiai augo. Ir viskas sugriuvo per naktį. Solidiausios akcijos: „American Telephone and Telegraph Company“, „General Electric Company“ ir „General Motor Company“ per savaitę prarado iki dviejų šimtų taškų. Iki mėnesio pabaigos akcininkai prarado daugiau nei 15 mlrd. Iki 1929 m. pabaigos vertybinių popierių kainų kritimas pasiekė fantastišką 40 milijardų dolerių sumą. Uždarytos įmonės ir gamyklos, sprogo bankai, milijonai bedarbių klajojo ieškodami darbo. Krizė tęsėsi iki 1933 m., o jos pasekmės buvo jaučiamos iki 30-ųjų pabaigos.

Pramonės gamyba per šią krizę JAV sumažėjo 46%, JK – 24%, Vokietijoje – 41%, Prancūzijoje – 32%. Pramonės įmonių akcijų kainos JAV krito 87%, JK – 48%, Vokietijoje – 64%, Prancūzijoje – 60%. Nedarbas pasiekė milžinišką mastą. Oficialiais duomenimis, 1933 metais 32 išsivysčiusiose šalyse buvo 30 milijonų bedarbių, iš jų 14 milijonų JAV.

Pirmoji pokario pasaulinė ekonominė krizė prasidėjo 1957 m. pabaigoje ir tęsėsi iki 1958 m. vidurio. Ji apėmė JAV, Didžiąją Britaniją, Kanadą, Belgiją, Nyderlandus ir kai kurias kitas kapitalistines šalis. Pramonės gamyba išsivysčiusiose kapitalistinėse šalyse sumažėjo 4 proc. Bedarbių armija pasiekė beveik 10 mln.

Ekonominė krizė, prasidėjusi JAV 1973 m. pabaigoje Pagal aprėptų šalių plotį, trukmę, gylį ir griaunančią galią ji gerokai pralenkė 1957–1958 m. pasaulinę ekonominę krizę ir pagal daugelį savybių priartėjo prie 1929–1933 m. krizės. Per krizę pramonės gamyba JAV sumažėjo 13%, Japonijoje – 20%, Vokietijoje – 22%, Didžiojoje Britanijoje – 10%, Prancūzijoje – 13%, Italijoje – 14%. Vos per metus – nuo ​​1973 m. gruodžio iki 1974 m. gruodžio – akcijų kainos JAV sumažėjo 33%, Japonijoje 17%, Vokietijoje 10%, Didžiojoje Britanijoje 56%, Prancūzijoje 33%, Italijoje 28 proc. Bankrotų skaičius 1974 m., palyginti su 1973 m., išaugo JAV 6 %, Japonijoje 42 %, Vokietijoje 40 %, Didžiojoje Britanijoje 47 %, Prancūzijoje 27 %. Iki 1975 m. vidurio visiškai bedarbių skaičius išsivysčiusiose kapitalistinėse šalyse pasiekė 15 milijonų žmonių. Be to, daugiau nei 10 mln. buvo perkelti dirbti ne visą darbo dieną arba laikinai atleisti iš savo įmonių. Visur sumažėjo realios dirbančių žmonių pajamos.

Pirmoji energetinė krizė taip pat įvyko 1973 m., prasidėjusi OPEC valstybėms narėms sumažinus naftos gavybą. Taip juodojo aukso kasėjai bandė pakelti naftos kainą pasaulinėje rinkoje. 1973 metų spalio 16 dieną naftos barelio kaina pakilo 67% – nuo ​​3 USD iki 5 USD. 1974 metais naftos kaina pasiekė 12 USD.

Juodasis pirmadienis 1987 m. 1987 m. spalio 19 d. Amerikos akcijų indeksas Dow Jones Industrial nukrito 22,6%. Po Amerikos rinkos žlugo Australijos, Kanados ir Honkongo rinkos. Galima krizės priežastis: investuotojų nutekėjimas iš rinkų stipriai sumažėjus kelių didelių įmonių kapitalizacijai.

Meksikos krizė įvyko 1994–1995 m

Devintojo dešimtmečio pabaigoje Meksikos vyriausybė vykdė investicijų pritraukimo į šalį politiką. Visų pirma, pareigūnai atidarė vertybinių popierių biržą ir į platformą įtraukė daugumą Meksikos valstybinių įmonių. 1989–1994 metais į Meksiką plūstelėjo užsienio kapitalo potvynis. Pirmoji krizės apraiška buvo kapitalo pabėgimas iš Meksikos: užsieniečiai ėmė baimintis dėl ekonominės krizės šalyje. 1995 metais iš šalies buvo išimta 10 milijardų dolerių Prasidėjo bankų sistemos krizė.

1997 metais – Azijos krizė

Didžiausias kritimas Azijos akcijų rinkoje nuo Antrojo pasaulinio karo. Krizė – užsienio investuotojų pasitraukimo iš Pietryčių Azijos šalių pasekmė. Priežastis – regiono nacionalinių valiutų devalvacija ir didelis Pietryčių Azijos šalių mokėjimų balanso deficitas. Ekonomistų teigimu, Azijos krizė sumažino pasaulio BVP 2 trilijonais dolerių.

1998 metais – Rusijos krizė

Viena sunkiausių ekonominių krizių Rusijos istorijoje. Įsipareigojimų nevykdymo priežastys: didžiulė Rusijos valstybės skola, žemos pasaulinės žaliavų kainos (Rusija yra pagrindinė naftos ir dujų tiekėja pasaulinei rinkai) ir vyriausybės trumpalaikių obligacijų piramidė, kurios Rusijos vyriausybė nepajėgė sumokėti. laikas. Rublio kursas dolerio atžvilgiu 1998 m. rugpjūčio – 1999 m. sausio mėn. sumažėjo 3 kartus – nuo ​​6 rublių. už dolerį iki 21 rublio. už dolerį.

Kitos galingos ekonominės krizės pradžią ekspertai prognozavo 2007–2008 m. Amerikoje buvo prognozuojamas naftos rinkų žlugimas, Eurazijoje – visiškas dolerio pralaimėjimas.

Medžiaga parengta remiantis informacija iš RIA Novosti ir atvirų šaltinių

1857–1858 m. finansų ir ekonomikos krizė buvo pirmoji pasaulinė krizė. Nors ji, kaip ir ankstesnės krizės, labiausiai palietė Didžiąją Britaniją – pagrindinę pramonės ir prekybos galią, ji prasidėjo JAV ir smarkiai palietė Prancūziją bei Vokietiją.

XIX amžiaus krizės įvyko stabiliose pinigų sistemose, paremtose auksu. Sidabras vis dar išliko piniginiu metalu, tačiau jo vaidmuo silpsta. Didžioji Britanija buvo pirmoji didelė šalis, priėmusi aukso standarto sistemą. Tai nereiškia, kad auksinės monetos buvo išimtinai pinigai. Priešingai, jų dalis pinigų pasiūloje gana mažėjo, o banko pinigų – banknotų ir einamųjų sąskaitų bankuose – dalis didėjo. Tačiau banko pinigai buvo keičiami į auksą nominaliąja verte, kuri galiausiai buvo paremta centrinio banko aukso atsargomis. Anglijoje, o vėliau ir kitose šalyse buvo priimti įstatymai, nustatantys privalomus banknotų padengimo aukso atsargomis standartus.

1850-ieji buvo precedento neturinčio aukso gavybos augimo laikotarpis. Auksas paskatino pramonės augimą, geležinkelių tiesimą, akcinių bendrovių ir bankų steigimą. Tai palengvino aukso standarto įtvirtinimą ir paplitimą.

Aukso valiutos neatmetė tam tikrų kainų svyravimų. Per 1857-1858 metų krizę JAV didmeninių kainų indeksas (remiantis mėnesio duomenimis) sumažėjo 16%, o žemės ūkio prekių kainų indeksas – 20%.

Kainų kritimas buvo kaip tik krizės simptomas ir neatsiejama jos dalis. Įmonių sukauptos atsargos nuvertėjo, produkciją teko parduoti nuostolingai, todėl įmonės negalėjo grąžinti geriausiu metu gautų paskolų, pastūmėjo bankroto link. Pagrindinis centrinio banko įtakos pinigų rinkai ir per ją ekonomikai instrumentas buvo palūkanų norma, už kurią jis skolino komerciniams bankams. Didindamas diskonto normą, centrinis bankas apsaugojo savo aukso atsargas. Dėl didelių palūkanų komerciniams bankams ir kitiems rinkos dalyviams tapo nenaudinga gauti paskolas ir keisti banknotus bei pinigus banko sąskaitose į auksą. Be to, didelės palūkanų normos galėtų pritraukti piniginį kapitalą iš užsienio, o kartu ir aukso antplūdį.

John Law sistemos žlugimas Prancūzijoje ir „muilo burbulai“ Anglijoje parodė kredito ir akcinio verslo krizės potencialą. Iki XIX amžiaus vidurio šios ūkio sritys buvo labai išplėtotos. Bankai ir įmonės, o tiksliau – jų savininkai ir vadovai, perima svetimų pinigų valdymą. Norėdami uždirbti pelno, kurio dalis atiteks investuotojams palūkanų, o akcininkams – dividendų forma, jie rizikuoja. Tuo tarpu dabar riziką prisiima tūkstančiai žmonių, patikėjusių savo pinigus bankams ir įmonėms. Kai įmonės reikaluose atsiranda nemalonumų požymių, akcininkai pradeda mesti akcijas, o tai gali paversti mažėjimo tendenciją akcijų rinkos krachu. Kai kyla abejonių dėl banko patikimumo, indėlininkai linkę kuo greičiau atsiimti indėlius ir kyla bankų panika. Vieno banko uždarymas pasmerkia kitus bankus. Taip vystosi finansų krizė.

1857-1858 metų krizės geografija apėmė visas to meto išsivysčiusias šalis: JAV, Angliją ir žemynines Vakarų Europos šalis. Europoje krizę galima koreliuoti su Krymo karo pabaiga 1856 m. ir dėl to pasikeitusia ekonominės padėties.

Spekuliacijų objektai per bumą prieš krizę buvo: JAV - geležinkelio įmonių akcijos ir valstybės platinami žemės sklypai; Anglijoje - taip pat geležinkeliai ir grūdai; Europos žemyno šalyse - taip pat geležinkelius ir sunkiosios pramonės įmonių akcijas. Pinigų pasiūlos didėjimą, kurio prireikė spekuliacijai paspartinti, užtikrino: JAV - aukso antplūdis ir tarpbankinių sandorių augimas; Anglijoje – bankų susijungimai ir tarpbankiniai sandoriai; žemyne ​​– Credit Mobile banko ir naujų Vokietijos bankų operacijomis.

Spekuliacinio bumo pikas JAV ir Anglijoje įvyko 1856 metų pabaigoje, žemyne ​​– 1857 metų kovą. Žlugimą, finansinės krizės sprogimą, JAV galima datuoti rugpjūtį, Anglijoje – rugsėjį, žemyne ​​– 1857 m. lapkritį. Galiausiai įvyko likvidžių lėšų antplūdis, padėjęs susilpninti, o paskui įveikti krizę: JAV – per kapitalo srautą iš Anglijos; Anglijoje – dėl laikinai panaikinto 1844 m. Bankininkystės akto, kuris labai apribojo Anglijos banko vykdomą banknotų emisiją; Hamburge – per papildomą sidabro tiekimą.

Žinoma, tikrovė buvo be galo sudėtingesnė nei ši schema. Kiekvienoje šalyje krizė turėjo savo ypatybių ir perėjo savo zigzagus bei kilpas.

Ekonominės krizės vyko 1866 m., 1873-1878 m. 1873-1878 metų krizė pažymėjo perėjimo prie monopolinio kapitalizmo pradžią. Ekonominės krizės kilo 1882, 1890-1893, 1900-1903, 1907, 1920 m.