Деривативүүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл юм. Эдгээр нь бусад хөрөнгө дээр суурилдаг тул дериватив юм. Деривативууд нь өөрсдөө дамми бөгөөд тэдгээрийн үнэ цэнийг үндсэн хөрөнгийн үнээр - бүтээгдэхүүн, үнэт цаас, валют, өрийн үүрэг, өөрөөр хэлбэл тэдгээр нь юунаас үүссэн дериватив болохоос тодорхойлогддог.

Деривативыг юунд ашигладаг вэ? Тэдний эхний зорилго бол эрсдэлээс хамгаалах, өөрөөр хэлбэл эрсдэлийг дахин хуваарилах, даатгал юм. Бүх дериватив гүйлгээ нь ирээдүйг харсан. Аюулгүй байдлын сүлжээ нь та тодорхой, аль хэдийн танил болсон, зарчмын хувьд өнөөдрийнх шиг нөхцөл байдлыг найдваргүй маргааш хэрэгжүүлэхийн тулд хөлдөөх явдал юм.

Деривативын хоёр дахь утга нь таамаглалын хэрэгсэл юм.

Деривативын үндсэн төрлүүд нь:

• форвард (фьючерс);
• сонголтууд;
• солилцоо.

Урагшаа - бид үүнийг аюулгүй тоглодог

Намайг үйлдвэрлэгч гэж төсөөлөөд үз дээ. "Бяцхан луувангийн аж ахуйн нэгж." Би лууван үйлдвэрлэдэг. Ойролцоогоор 3-р сар, би тариалалт хийж байна. Үнэ - нэг кг лууван 60 рубль байх болтугай. Би энэ үнэд дуртай: Би зардлаа нөхөж, бага зэрэг ашиг олдог. Харин одоо эргэн тойронд хямрал нүүрлээд байгаа бөгөөд би гайхалтай луувангаа хурааж аваад зарах гэж байгаа наймдугаар сард юу болохыг мэдэхгүй байна. Үнэ нь кг тутамд 70 рубль байж магадгүй бөгөөд би ялагч болно. Үнэ нь нэг кг тутамд 50 рубль байж магадгүй бөгөөд би маш их ялагдал хүлээсэн. За яахав, би 70 рубль авахгүй, энэ нь надад сайн биш, харин надад тохирсон 60 рубльээ авахыг зөвшөөрч байна. Зүгээр л 50 хүрэхгүйн тулд би амьдарч чадахгүй.

Тиймээс би одоо, 3-р сард, 8-р сард надаас лууван худалдаж авах сонирхолтой хүнийг хайж байна. "Лена туулай продакшн" болно гэж бодъё. Бөөнөөр туулай өсгөдөг. Лена мөн наймдугаар сард юу болохыг мэдэхгүй байна. Хэрэв 8-р сард нэг кг луувангийн үнэ 50 рубль байвал тэр туулайнд илүү их лууван худалдаж авч, таргалж, маш их үнэ цэнэтэй үслэг эдлэл, 3-4 кг хоолны мах өгөх болно. Хэрэв нэг кг луувангийн үнэ 70 рубль байвал Лена олон лууван худалдаж авахгүй бөгөөд туулайн тал нь аймшигтай үхэх болно. өлсгөлөн. Гэхдээ нэг кг луувангийн үнэ 60 рубль байвал энэ нь хэвийн зүйл юм.

Хуррей, бид бие биенээ оллоо. Бидний сонирхол давхцсан. Би 8-р сард луувангаа 60 рубль, Лена 60 рублиэр худалдаж авахыг зөвшөөрч байна. Наймдугаар сард бидний хэн нэг нь өөрсдөдөө илүү сайн нөхцлөөр гэрээ байгуулж магадгүй гэдгийг бид хоёулаа ойлгож байна. Гэхдээ хэн нэгэн 8-р сард үүнээс ч муу нөхцөлөөр гэрээ байгуулж болохыг бид бас мэдэж байна. Хэн ч их зүйл алдахыг хүсдэггүй. Тиймээс бид наймдугаар сарын эрсдэлээс хамгаалах зорилгоор 3-р сард форвард гэрээг байгууллаа. Мөн 8 сард бараа, төлбөрөө шилжүүлнэ.

Куб болон сумаар бидний тохиролцсон зүйл дараах байдалтай байна.

Шууд хугацаанд гэрээ бүхэлдээ дараах байдлаар харагдана.

Хүргэх боломжтой болон хүргэх боломжгүй форвардууд байдаг. Урьдчилсан хүргэлт бол дээр дурдсан жишээ юм - үйлдвэрлэгч (энэ тохиолдолд худалдагч үүнийг илүү сайн харуулсан) эрсдэлээ үнэхээр хамгаалж, жинхэнэ лууванг хүлээлгэн өгөхөд.

Хүргэгдэх боломжгүй форвард бол зөвхөн таамаглалын хэрэгсэл юм. Энд жинхэнэ лууван үйлдвэрлэгчид байдаггүй, лууванг хаана ч шилжүүлдэггүй. Жишээлбэл, та валют дээр хүргэх боломжгүй форвард хийж болно. Энэ тохиолдолд би 3-р сард Ленатай 8-р сард 1 долларыг 24 рублиэр зарах гэрээ байгуулна. Би 8-р сард түүнд 1 долларыг 24 рублиэр зарах хэрэгтэй болно. Хэрэв 8-р сарын 1 доллар 76 рубльтэй тэнцэж байгаа бол бидний хэн нь довтлогчийг үүнгүйгээр хийж чадахаасаа бага хүлээн авч, хэн нь хожсон, үүнгүйгээр довтлогчоос илүү ихийг хүлээж авсныг тааварлаарай.

Зууш идэхийн тулд: Урагшаа болон ирээдүй хоёрын ялгаа юу вэ? Тийм ээ, үгүй. Бирж дээр байгуулсан форвард хэлцлийг зөвхөн фьючерс хэлнэ. Мөн форвард бол фьючерс, гэхдээ биржээс гадуур.

Сонголт - сонгох

Сонголт- Энэ бол дэвшилтэт урагшлах хэлбэр юм. Би яг л лууван үйлдвэрлэдэг “Бяцхан луувангийн үйлдвэр” хэвээрээ. Энэ удаад бүтэлгүйтсэн довтлогчдод шүдээ хугалчихаад "Яагаад 8-р сард зах зээлийн үнэ (70 рубль) надад форвард үнээс (60 рубль) илүү тохиромжтой байж болох юм бэ?

Дараа нь би явж, Ленаг хайж, түүнд шинэ, сайжруулсан довтлогчийг санал болго. Өнөөдөр 3-р сард тэр 8-р сард би өөрийн сонголтоор луувангаа 60 рубль зарах эсвэл зарахгүй байх гэрээ байгуулахыг санал болгож байна. Зах зээл дээр луувангийн үнэ ямар байхаас миний сонголт шалтгаална.

Гэхдээ Лена ч бас сул дорой хүн биш юм. Энэ нь юу вэ: Би үүнийг надад зарах эсэхээ сонгох бөгөөд Ленка миний шийдвэрээс бүрэн хамаарах уу? Тиймээс тэр эрсдэлээ бас хамгаалдаг. Зарж борлуулах эсэхээ сонгохын тулд би 3-р сард Ленад мөнгөө буцааж өгөх бөгөөд хэрэв би зарахгүй гэж шийдсэн бол алдагдсан ашгийг нь нөхөх болно. Тиймээс 3-р сард би Ленээс 8-р сард лууван зарах сонголтыг худалдаж авдаг.

Хэрэв би наймдугаар сард зарахаар шийдсэн бол дөрвөлжин сум хэлбэрээр бүх зүйл дараах байдалтай байна.

Хэрэв 8-р сард би зарахгүй гэж шийдсэн бол дөрвөлжин сум хэлбэрээр энэ нь дараах байдалтай байна (тасархай шугам нь сонголтод багтсан харилцааг тэмдэглэнэ):

Он цагийн хэлхээс дээр бидний бүх үйлдэл дараах байдалтай байна.

Анхны диаграмм дээр надаас Лена руу, Ленагаас над руу чиглэсэн сумны тоо таарахгүй байгааг сониуч уншигч анзаарсан байх: Надад илүү их зүйл бий. Хоёр удаа. Зөв. Мөн бүх учир нь та ч бас мэдрэлээ авахын тулд таашаалыг төлөх ёстой. Нэмж дурдахад, энэ нь Ленагийн ашиг сонирхлыг баталгаажуулдаг: би түүнд өнөөдөр мөнгө өгч байгаа бөгөөд энэ нь маргааш түүнийг хуурах магадлал багатай гэсэн үг юм.

Зууш идэхийн тулд: Пут опционууд байна, дуудлагын опционууд байна. Пут опцион - Би зарах эсэхээ шийддэг (үүнийг "Би үүнийг зах зээлд гаргасан" гэж санаарай). Энэ нь дээрх жишээн дээрхтэй адил юм. Дуудлага хийх сонголт - Би худалдаж авах эсэхээ шийддэг (үүнийг дараах байдлаар санаарай: "Би зах зээлээс залгаж байна." Тэнэг, гэхдээ нэгдмэл). Энэ бол дээр дурьдсанаас эсрэг зүйл юм. Энд худалдан авагч Лена надад 3-р сард худалдагчид мөнгө төлж, 8-р сард худалдаж авах эсэхээ сонгох боломжийг олгодог. Гэхдээ бусад бүх зүйл адилхан.

Солих - бид өөрчилдөг

Бүр сэрүүн. Бид үргэлжлүүлэн хөгжиж байна.

Би Лууван үйлдвэрлэдэг Lick Carrot Enterprise хэвээр байна. Лууван үйлдвэрлэхийн тулд би Ванягаас үр худалдаж авдаг. Би байнга, сард 60 рубль төлдөг. Миний луувангийн үйлдвэрлэл надад 55, дараа нь 50, дараа нь 60, дараа нь 70, дараа нь 65-ыг авчирдаг. Ерөнхийдөө миний зардал тогтмол, миний орлого хөвж байна.

Зарчмын хувьд лууван надад 60 рублийн орлого авчрахад би сэтгэл хангалуун байдаг - энэ нь миний үрийн зардлыг нөхдөг. Гэтэл нэг лууван 55, 50 авчрахад хөхөрнө. Лууван 70 рубль авчрахад энэ нь маш сайн, гэхдээ энэ нь надад зузаан, хоосон байхын оронд үргэлж 60 авчирсан нь дээр байх болно.

Тэгээд би явж, зузаан эсвэл хоосон биш, үргэлж 60 байгаа эсэхийг шалгахад туслах хэн нэгнийг хайж байна. Ленаг зүгээр орхиё, бид түүний мэдрэлийг аль хэдийн сүйтгэсэн. Катя банкны Лондон дахь салбар шиг шинэ хүн хайцгаая.

Би Катяад луувангаас олсон орлогоо надад тогтмол 60 рубль төлөхийн оронд өгөхийг санал болгож байна.

Миний дуртай дөрвөлжин, сумнууд руу орцгооё (тасархай шугамууд нь солилцоонд орсон харилцааг заана):

Миний орлого тогтвортой байхад миний зардал (эсвэл өр төлбөр) хөвж байх үед энэ нь эсрэгээрээ байж магадгүй юм. Би хөвж буй бүх зүйлийг тогтмол болон эсрэгээр өөрчилж чадна. Энэ нь зах зээлд хэрхэн ажилладаг талаар. Ихэвчлэн хоёроос илүү оролцогч байдаг. Ихэнхдээ хөвөгчийг солих шаардлагатай болдог
ханшийг тогтмол болгон, нөгөө нь тогтмолыг хөвөгч болгон өөрчлөх шаардлагатай. Энэ тохиолдолд тэд зуучлагчийг (ижил Катя банк) олдог боловч тэд өөрсдийн үйлчилгээнийхээ хүүг идэвхтэйгээр авдаг.

Дөрвөлжин болон сумнууд руу шилжье. Тасархай шугам нь нэг солилцооны харьцаа юм. Өнгөт тасархай шугам нь Катя банкны дотор нэг үйлчлүүлэгчийн мөнгө нөгөө үйлчлүүлэгчид хэрхэн үйлчлэхийг харуулж байна.

Зууш идэхийн тулдРепо-г своптой маш төстэй зүйл гэж үзье.

Репо - урагш хойш

Энд та үйл ажиллагааныхаа цар хүрээг бага зэрэг өөрчилж, луувангаар биш, харин хувьцаагаар үйл ажиллагаа явуулах хэрэгтэй болно, учир нь репо нь үнэт цаасаар хийгддэг. Гэсэн хэдий ч, хэрэв та илүү үзэмжтэй бол хувьцааг лууван хэлбэрээр төсөөлж болно.

Энэ нь надад хувьцаа байгаа гэсэн үг. За, надад байна, надад байна. Гэхдээ хүний ​​шунал хязгааргүй тул би үүнийг хэрхэн яаж зохион байгуулж, компанийн ногдол ашиг, менежментийг төдийгүй өөр мөнгө босгох талаар бодож байна. Түүгээр ч барахгүй би яг одоо зүүн мөнгөө цуглуулах хэрэгтэй (за, луувангийн мафи гараа мушгиж байна), дараа нь хэзээ нэгэн цагт зарчмын хувьд би үүнийг алдахыг зөвшөөрч байна. Гэхдээ надад одоо jackpot хэрэгтэй байна.

Дараа нь би Катя дээр очоод түүнд дараахь зүйлийг санал болгож байна: Би чамд хувьцаагаа боломжийн үнээр зарах болно (тиймээ, өмчлөлд, бүрэн өмчлөлд), тэгвэл та надад ижил хувьцааг, мөн өмчлөлд буцааж зарах болно. Заавал адилхан байх албагүй. Хамгийн гол нь ижил хувилбар юм.

Өөрөөр хэлбэл, энэ нь тэнд зарах, буцааж зарах гэсэн хоёр гүйлгээнээс бүрдэх нэг ажиллагаа юм. Байгаль дахь мөнгөний эргэлт.

Эхлээд орон зай-цаг хугацааны тасралтгүй байдал:

Одоо квадрат ба сумнууд:

Би хувьцааны эзэмшлийг Катя руу шилжүүлсэн тул тэр тэднээр хүссэн бүхнээ хийж чадна: ногдол ашиг авах, зарах гэх мэт. Үүний зэрэгцээ, Английн хуулийн дагуу Катятай миний зааврын дагуу санал өгөх, тэр байтугай миний хувьцааг зарж болох хүмүүс ч миний зааврын дагуу санал өгөх гэрээ байгуулж болно. Та бүх ногдол ашиг (хүү хассан) надад очих гэрээ байгуулж болно.

Ингээд хувьцаа эзэмших эрхээ алдсанаас болж И эерэг талуудБи хувьцааны үл хөдлөх хөрөнгө, тэр дундаа ногдол ашгийн мөнгийг хадгалдаг. Үүний зэрэгцээ, 1-р өдөр би нэмэлт жекпот хүлээн авдаг - 1-ний өдөр надад яг хэрэгтэй хувьцаа худалдаж авах төлбөр. Гэхдээ 2-ны өдөр би энэ жекпотыг алдсан, учир нь би хувьцаа худалдаж авахдаа аль хэдийн төлбөрөө төлж байна. Катя. Гэхдээ энэ нь аймшигтай биш, учир нь надад 1-р өдөр үлдсэн мөнгө хэрэгтэй байсан.

Нэмж дурдахад би 1-р өдөр хувьцаагаа зарж, үнэ нь ижил байсан, 2-ны өдөр худалдаж авдаг, үнэ өөр байх үед би энэ талаар гайхалтай тоглолт хийж чадна.

Сонирхолтой, ойлгомжтой байсан гэж найдаж байна.
Лиза Романова

Хэрэв та эдийн засгийн мэдээ сонирхож байгаа бол ийм ойлголттой байнга таарч магадгүй юм үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэлэсвэл санхүүгийн дериватив. Өнөөдөр би та бүхэнд энэ нь юу вэ, юунд ашиглагддаг, деривативын зах зээл хэрхэн ажилладаг, үүнээс ямар ашиг хүртэх талаар тайлбарлах болно. Энэхүү мэдээлэл нь зөвхөн биржийн бус зах зээл дээр ажиллаж байгаа эсвэл төлөвлөж буй хүмүүст төдийгүй бусад бүх хүмүүст хэрэгтэй болно. ерөнхий хөгжилсанхүүгийн мэдээг чадварлаг тайлбарлах.

Дериватив санхүүгийн хэрэгсэл гэж юу вэ?

Үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл (эсвэл санхүүгийн дериватив) гэдэг нь талууд ирээдүйд тодорхой хэмжээний суурь хөрөнгийн тодорхой үйлдэл хийх эрх хүлээн авах буюу үүрэг хүлээсэн биржээр арилжаалагддаг гэрээ юм. Ихэвчлэн, бид ярьж байнаүндсэн хөрөнгийг урьдчилан тогтоосон үнээр худалдаж авах, худалдах эрх, үүргийн талаар, гэхдээ өөр сонголт байж болно.

Санхүүгийн дериватив нь уламжлалт худалдан авах, худалдах гэрээнээс ялгаатай бөгөөд энэ нь илүү албан ёсны шинж чанартай, түүнийг худалдан авах, худалдах нь арилжааны терминал дээрх товчлуурыг дарахад л хийгддэг бөгөөд талууд гарын үсэг зурах шаардлагагүй юм. Дериватив санхүүгийн хэрэгслийг биржээр арилжаалагддаг хөрөнгө болгон ихэвчлэн ашигладаг бөгөөд энэ нь зүгээр л таамаглаж байгаа бөгөөд ямар нэгэн бодит хүргэлт, үүргээ биелүүлэхгүй.

Дериватив санхүүгийн хэрэгслийг ашиглах хоёр үндсэн зорилго байдаг.

2. Таамаглалын орлого.

Санхүүгийн деривативыг эхний зорилгодоо хүрэхийн тулд анх боловсруулсан боловч одоогоор хоёр дахь зорилгод ашиглаж байна.

Зарим оронд үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийг үнэт цаас гэж үздэг, өөрөөр хэлбэл үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах, хадгалахтай адил хууль тогтоомжийг ашиглах боломжтой. Бусад улс оронд тэдэнд зориулсан тусдаа хууль байдаг, эсвэл хууль эрх зүйн орчин огт байдаггүй (энэ нь бас тохиолддог).

Генерал онцлог шинжБүх үүсмэл санхүүгийн хэрэгслүүд нь ирээдүйд төлбөр тооцоо хийх (ихэвчлэн төлбөр тооцоо хийх тодорхой хугацаа эсвэл төлбөр тооцоо хийх хугацаатай байдаг) бөгөөд төлбөр тооцоо хийх мөч хүртэл зах зээл дээр биржийн хөрөнгийн хэлбэрээр чөлөөтэй арилждаг.

Санхүүгийн деривативууд: үндсэн шинж чанарууд.

Тодорхойлолтоос харахад санхүүгийн деривативын үндсэн шинж чанаруудын нэг юм суурь хөрөнгө– гаргасан бодит хөрөнгө буюу үзүүлэлт. Үндсэн хөрөнгө нь дараахь байж болно.

- Үнэт цаас;

– Дэлхийн эрэлт хэрэгцээтэй бараа (газрын тос, алт, металл, үр тариа гэх мэт);

- Хүүгийн түвшин;

– Макро эдийн засаг, статистик үзүүлэлтүүд;

– үүсмэл санхүүгийн хэрэгслүүд өөрсдөө;

– үүргээ биелүүлээгүйг харуулсан нөхцөл байдал (жишээлбэл) гэх мэт.

Үнэн хэрэгтээ үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийн суурь хөрөнгө нь зөвхөн бирж эсвэл биржийн бус зах зээлтэй ямар нэгэн байдлаар холбоотой бараг бүх зүйл байж болно. Жил бүр шинэ суурь хөрөнгө дээр суурилсан санхүүгийн шинэ деривативууд гарч ирдэг.

Деривативын зах зээл.

Деривативын зах зээл хэрхэн ажилладагийг харцгаая. Юуны өмнө энд хоёр чухал зүйл байна:

1. Тодорхой суурь хөрөнгөд зориулан гаргасан үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийн хэмжээ нь зах зээл дээр бодитоор эргэлдэж буй энэхүү суурь хөрөнгийн хэмжээтэй тэнцүү байх албагүй бөгөөд түүнээс ч олон удаа ч байж болно.

2. Санхүүгийн дериватив гаргагч нь суурь хөрөнгийн өмчлөгч байх албагүй бөгөөд биржийн арилжаанд оролцогч аль ч байж болно.

Тиймээс үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийн зах зээл нь тэдгээрийг гаргаж буй үндсэн хөрөнгийн зах зээлтэй 100% холбоогүй гэж үзэж болно: эдгээр хоёр зах зээл зэрэгцээ оршдог бөгөөд бие биенээсээ туйлын хамааралтай байдаггүй.

Гэсэн хэдий ч санхүүгийн деривативын үнэ цэнэ нь мэдээжийн хэрэг үндсэн хөрөнгийн үнэ цэнээс хамаардаг бөгөөд дүрмээр бол ижил чиглэлд өөрчлөгддөг. Гэсэн хэдий ч ихэвчлэн энэ нь үндсэн хөрөнгийн үнэ цэнээс мэдэгдэхүйц, олон дахин бага байдаг бөгөөд түүний үнийн дүнгийн 1-10% -ийг эзэлдэг, бага давтамжтай - илүү байдаг.

Ижил арилжаачид ихэвчлэн санхүүгийн деривативын зах зээл болон үндсэн хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаа хийдэг бөгөөд энэ хэрэгслийг эрсдэлээс хамгаалах эсвэл дамын орлогоос хамгаалах зорилгоор ашигладаг. Дериватив санхүүгийн хэрэгслийн зах зээлийн тогтворгүй байдал нь үндсэн хөрөнгийн зах зээлийн тогтворгүй байдлаас ерөнхийдөө мэдэгдэхүйц өндөр байна. Тиймээс тэдгээрийг таамаглах зорилгоор ашиглах нь нэг талаас илүү их ашиг олох боломжийг амлаж байгаа боловч нөгөө талаас илүү эрсдэл дагуулдаг. Ийм учраас би үүсмэл хөрөнгийн зах зээлийг шинэхэн худалдаачдад таамаглах хэрэгсэл болгон ашиглахыг зөвлөхгүй.

Дериватив санхүүгийн хэрэгслийн төрлүүд.

Хамгийн түгээмэл үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийн хэд хэдэн төрлийг авч үзье.

5. CFD гэрээ (зөрүүтэй гэрээ)– үндсэн хөрөнгийн одоогийн үнэ болон гэрээний эцсийн үнийн зөрүүг шилжүүлэх үүрэг бүхий гэрээ.

Бусад төрлийн деривативууд байдаг ч эдгээр нь магадгүй хамгийн түгээмэл бөгөөд өргөн хэрэглэгддэг.

Одоо та санхүүгийн дериватив гэж юу болох, деривативын зах зээл хэрхэн ажилладаг талаар тодорхой ойлголттой болсон бөгөөд энэ нь санхүүгийн мэдээг илүү чадварлаг тайлбарлах, магадгүй эдгээр хэрэгслийг хувийн орлого, хөрөнгө оруулалтын практикт ашиглах боломжтой болно гэсэн үг юм.

Сайтыг хавчуурга дээрээ нэмээд орж ирээд сайжруулаарай санхүүгийн мэдлэг: энэ чанар нь өнөөгийн бодит байдлын нөхцөлд амьдралд хамгийн шаардлагатай зүйлсийн нэг юм.

Дериватив нь үүсмэл санхүүгийн хэрэглүүр буюу актив дээрх “дээд бүтэц” юм. Дериватив нь тухайн хөрөнгийг өөрөө худалдаж авахгүй, харин зөвхөн худалдан авах гэрээтэй ажиллах боломжийг олгодог. Ийнхүү барааг агуулах, хүргэх асуудал алга болж байна. Харин хөрөнгийн бирж дээр ийм ийм бараа нийлүүлэх эрхийг ийм ийм хөрөнгө оруулагч эзэмшдэг гэсэн бичлэг зүгээр л гарч ирдэг. Иймээс дериватив нь түүнийг худалдан авах гэрээний үнэ цэнийн хэмжүүр байж болно. Гэрээ байгуулсан зүйлийг үндсэн хөрөнгө гэдэг.

Дериватив нь 17-р зуунд ургац алдахаас хамгаалах даатгал хэлбэрээр гарч ирсэн. Бүтээгдэхүүнээ ургуулсаны дараа биш харин нийлүүлэлтийн гэрээг урьдчилан байгуулж эхэлсэн. Тиймээс худалдагчид эрэлтийн хэмжээг мэдэж байсан бөгөөд худалдан авагчид зах зээлд хомсдол гарахгүй гэдэгт итгэлтэй байж болно.

Түүнээс хойш деривативын зах зээл бодит барааны зах зээлээс хэд дахин том болсон. Алдарт хөрөнгө оруулагч Уоррен Баффет деривативыг "үй олноор хөнөөх зэвсэг" гэж нэрлэдэг.

Өдөр тутмын амьдралд түүний гүйцэтгэлийн хэмжээ, огноог тодорхойлсон аливаа урьдчилсан гэрээг (жишээлбэл, үл хөдлөх хөрөнгө эсвэл машин худалдаж авах гэрээ) болзолтойгоор дериватив гэж үзэж болно.

Ямар төрлийн деривативууд байдаг вэ?

Деривативын үндсэн хөрөнгө нь дараахь байж болно.

• Үнэт цаас - хувьцаа, бонд гэх мэт;
• Бараа бүтээгдэхүүн - алт, газрын тос, хий гэх мэт;
• Валют;
• индекс;
• Статистик мэдээлэл: инфляцийн түвшин, үндсэн болон хүүгийн түвшин.

Деривативыг юунд ашигладаг вэ?

Үүсмэл хэрэгслийг ихэвчлэн хөрөнгийн үнэ цэнийн хөдөлгөөнөөс (бага зэрэг) мөнгө олоход ашигладаг. Дүрмээр бол энэ зорилтыг дамын наймаачид - богино хугацааны хөрөнгө оруулалтад чиглэсэн солилцооны тоглогчид тавьдаг.

Деривативын хоёр дахь зорилго нь ирээдүйд хөрөнгийн (бараа, хувьцаа гэх мэт) үнэ цэнийн өсөлт, бууралтаас хамгаалах (хамгаалах) юм. Жишээлбэл, хэрэв бид "Газпром" компанийн хувьцаа зургаан сарын дараа илүү үнэтэй болно гэж бодож байвал бид зургаан сарын дараа тэдгээрийг өнөөдрийн тогтоосон үнээр худалдаж авах дериватив худалдаж авдаг. Үүний зэрэгцээ, үр дүнд нь хувьцааг өөрсдөө худалдаж авах шаардлагагүй. Хедж хийх нь аль хэдийн хөрөнгө оруулагчдын үүрэг юм.

Дериватив санхүүгийн хэрэгсэл гэж юу вэ (санхүүгийн дериватив) энгийн үгээр? 2019 онд деривативын зах зээл хэрхэн ажилладаг вэ?

Деривативын зах зээл

Энэ нь юу болохыг энгийн үгээр тайлбарлахын тулд дериватив нь үнэт цаасны үнэт цаас гэж хэлж болно. Нэр томъёоны үндэс Англи үгдериватив нь шууд утгаараа "үүсмэл функц" гэж орчуулагддаг.

Дериватив нь гэж нэрлэгддэг зүйлд хамаарна хоёрдогч хэрэгслүүд. Хоёрдогч буюу үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл нь үндсэн (анхдагч) хөрөнгө дээр суурилсан гэрээний төрлүүд юм.

Деривативын үндэс нь бараг бүх бүтээгдэхүүн (газрын тос, үнэт ба өнгөт металл, хөдөө аж ахуй, химийн бүтээгдэхүүн), валют байж болно. өөр өөр улс орнууд, энгийн хувьцаа, бонд, хувьцааны индекс, барааны сагсны индекс болон бусад хэрэгслүүд. Өөр дериватив дээр үүсмэл үнэт цаас байдаг - жишээлбэл фьючерсийн опцион.

Өөрөөр хэлбэл, дериватив гэдэг нь эзэмшигчдээ тодорхой хугацааны дараа бусад төрлийн хөрөнгийг хүлээн авах эрхийг олгодог үнэт цаас юм. Түүнчлэн, эдгээр санхүүгийн баримт бичгийн үнэ, шаардлага нь үндсэн хөрөнгийн параметрүүдээс хамаарна.

Деривативын зах зээл нь үнэт цаасны зах зээлтэй олон нийтлэг зүйлтэй бөгөөд өөрийн гэсэн онцлогтой хэдий ч ижил зарчим, дүрэмд суурилдаг.

Маш ховор тохиолдолд үүсмэл үнэт цаас худалдан авах нь бодит бараа эсвэл бусад хөрөнгийг нийлүүлэх явдал юм. Дүрмээр бол бүх гүйлгээг клирингийн горимыг ашиглан бэлэн бус хэлбэрээр хийдэг

Ямар төрлийн деривативууд байдаг вэ?

Үндсэн хөрөнгөөр ​​нь ангилах

1. Санхүүгийн дериватив- АНУ, Их Британи болон бусад орны бондын хүүнд суурилсан гэрээ.
2. Валютын дериватив- валютын хосын гэрээ (евро/доллар, доллар/иен болон дэлхийн бусад валют). Москвагийн бирж дээр доллар/рублийн фьючерс маш их алдартай.
3. Индекс дериватив- S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100 зэрэг хувьцааны индексүүдийн гэрээ, мөн ОХУ-д Москвагийн бирж болон RTS хөрөнгийн биржийн фьючерсүүд.
4. Өмчийн дериватив. Оросын тэргүүлэх компаниудын хэд хэдэн хувьцааны фьючерсийг мөн MICEX дээр арилжаалдаг: ЛУКОЙЛ, Ростелеком гэх мэт.
5. Барааны дериватив- газрын тос зэрэг эрчим хүчний нөөцийн гэрээ. Үнэт металлын хувьд - алт, цагаан алт, палладий, мөнгө. Өнгөт металлын хувьд - хөнгөн цагаан, никель. Хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүний хувьд - улаан буудай, шар буурцаг, мах, кофе, какао, тэр ч байтугай жүржийн шүүсний баяжмал.

Деривативуудын жишээ

• фьючерс ба форвард гэрээ;
• валютын болон хүүгийн своп хэлцэл;
• сонголт ба солилцоо;
• зөрүү болон ирээдүйн хүүгийн гэрээ;
• баталгаа;
• хадгаламжийн баримт;
• хөрвөх бонд;
• зээлийн дериватив.

Деривативын зах зээлийн онцлог

ОХУ-ын хууль тогтоомж нь ихэнх деривативыг үнэт цаас гэж хүлээн зөвшөөрдөггүй. Үл хамаарах зүйлд хувьцаат компанийн гаргасан опционууд болон үнэт цаасанд суурилсан хоёрдогч санхүүгийн хэрэгслүүд орно. Үүнд хадгаламжийн бичиг, бондын форвард гэрээ, хувьцааны опцион зэрэг орно.

Үндсэн хөрөнгийг ихэвчлэн үндсэн хөрөнгийг эзэмшиж, дараагийн борлуулалт эсвэл хүүгийн орлогоос ашиг олох зорилгоор худалдаж авдаг бол үүсмэл хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалтыг хөрөнгө оруулалтын эрсдэлээс хамгаалах зорилгоор хийдэг.

Тухайлбал, хөдөө аж ахуйн үйлдвэрлэгч хавар үр тариагаа өөрт тохирсон үнээр нийлүүлэх фьючерс гэрээ байгуулан ашиггүй болохоос өөрийгөө даатгадаг. Гэхдээ тэр намар, ургац хураалтын дараа тариагаа зарна. Автомашин үйлдвэрлэгчид өнгөт металлыг өөрсдөдөө тохирсон үнээр, гэхдээ ирээдүйд хүлээн авах ижил гэрээ байгуулснаар эрсдэлээ хамгаалдаг.

Гэсэн хэдий ч деривативын хөрөнгө оруулалтын боломж нь зөвхөн эрсдэлээс хамгаалах замаар хязгаарлагдахгүй. Тэднийг дараа нь худалдах зорилгоор худалдаж авах нь хөрөнгийн бирж дээрх хамгийн алдартай стратегиудын нэг юм. Жишээлбэл, фьючерс нь өндөр ашиг орлогоос гадна хамгийн том хөрөнгө оруулалтгүйгээр их хэмжээний хөшүүргийг үнэ төлбөргүй авах боломжийг татдаг.

Гэсэн хэдий ч, хоёрдогч санхүүгийн хэрэглүүртэй хийсэн бүх дамын гүйлгээ нь өндөр эрсдэлтэй гэдгийг та санаж байх ёстой!

Хөрөнгө оруулагч нь ашиг олох хэрэгсэл болгон үүсмэл хэрэгслийг сонгохдоо багцаа найдвартай, эрсдэл багатай үнэт цаасаар тэнцвэржүүлэх ёстой.

Өөр нэг нюанс бол үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийн тоо нь үндсэн хөрөнгийн хэмжээнээс хамаагүй их байж болох юм. Тиймээс үнэт цаас гаргагчийн хувьцаа нь тэдгээрийн фьючерсийн гэрээний тооноос бага байж болно. Түүгээр ч зогсохгүй, үндсэн санхүүгийн хэрэгслийг гаргагч компани нь дериватив бий болгохтой ямар ч холбоогүй байж болно.

Деривативын давуу тал юу вэ?

Деривативын зах зээл нь хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаг бөгөөд бусад санхүүгийн хэрэглүүрээс хэд хэдэн давуу талтай байдаг.

Ашиг олох хэрэгсэл болох деривативын давуу талуудын дунд дараахь зүйлийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

1. Дериватив санхүүгийн хэрэгслүүд нь зах зээлд нэвтрэхэд харьцангуй бага саадтай бөгөөд хамгийн бага дүнгээр эхлэх боломжтой болгодог.
2. Зах зээл буурч байгаа үед ч ашиг олох чадвар.
3. Хувьцаа эзэмшихээс илүү их ашиг олж, илүү хурдан олж авах чадвар.
4. Гүйлгээний зардлын хэмнэлт. Жишээлбэл, хөрөнгө оруулагч дериватив хадгалах төлбөр төлөх шаардлагагүй, харин ийм гэрээний брокерийн комисс нь маш бага бөгөөд хэд хэдэн рубль байж болно.

Дүгнэлт

Дериватив бол харьцангуй богино хугацаанд их хэмжээний ашиг олох боломжийг олгодог сонирхолтой бөгөөд алдартай хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл юм. Гэсэн хэдий ч, дүрэм нь тэдэнд бүрэн хамааралтай: өндөр ашиг нь илүү эрсдэлтэй гэсэн үг юм.

Хөрөнгө оруулалтын багцыг төрөлжүүлэх, илүү тогтвортой, гэхдээ ашиг багатай үнэт цаасыг оруулах нь эдгээр эрсдлийг бууруулах боломжийг олгодог.

Дериватив(“Англи хэлнээс гаралтай”) дериватив”) нь суурь хөрөнгө (суурь түүхий эд)-ээс үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл юм. Үндсэн хөрөнгө нь аливаа бүтээгдэхүүн, үйлчилгээ байж болно.

Өөрөөр хэлбэл дериватив нь үндсэн хөрөнгийн ирээдүйн үнэ цэнэд үндэслэсэн талуудын хооронд байгуулсан санхүүгийн гэрээ юм. Тэд эрт дээр үеэс зах зээл дээр байсан бөгөөд алтанзул цэцэг, будаа гэх мэт деривативуудыг гаргаж авсан.

Үүнээс үзэхэд үүсмэл хэрэгслийн эзэмшигч нь агуулах, хүргэх талаар бодохгүйгээр ирээдүйд үндсэн бүтээгдэхүүнээ худалдан авах гэрээ байгуулдаг. Мөн энэ гэрээг аль хэдийн таамаглаж болно.

Гэрээ байгуулах зорилго нь хөрөнгийн үнийг өөрчлөх замаар ашиг олох явдал юм. Деривативын тоо нь хөрөнгийн тооноос давж болно. Деривативыг дараахь зорилгоор ашигладаг.

• (эрсдэл бууруулах);
• Таамаглал.

Нэрт санхүүч Уоррен Баффет 2002 онд деривативыг "үй олноор хөнөөх санхүүгийн зэвсэг" гэж нэрлэжээ. Санхүүгийн шинжээчид дэлхийн хамгийн сүүлийн үеийн мэдээллийг шууд холбодог санхүүгийн хямралзах зээл дээрх таамаглалтай. Деривативын үнэ цэнэ нь үндсэн хөрөнгийн үнээс ихээхэн давсан.

Хамгийн түгээмэл деривативууд:

• Фьючерс;
• Урагшаа;
• Сонголт.

Фьючерс гэрээ(“Ирээдүй” англи хэлнээс.” ирээдүй”) нь үндсэн хөрөнгийг гэрээ байгуулах үед тохиролцсон үнээр худалдах/худалдан авах гэрээ юм. Худалдан авалт / худалдах үйл явц нь ирээдүйд тодорхой үед тохиолддог. Фьючерс зөвхөн бирж дээр ажилладаг бөгөөд стандарт гэрээ байгуулдаг.

Урагшаа(англи хэлнээс урагшлах) урагшаа”) нь стандарт бус гэрээ болох фьючерсийн гэрээний биржээс гадуурх эквивалент юм. Худалдан авах/худалдах нөхцөлийг зөвхөн худалдан авагч болон худалдагчийн хооронд тодорхойлно.

Сонголт(Англи хэлнээс сонголт) сонголт”) опционыг худалдагчид урамшуулал төлсөн тохиолдолд худалдан авагчид худалдан авах/худалдах гүйлгээ хийх эрхийг олгоно. Опционы гэрээний дагуу худалдан авагч нь үүргээ биелүүлэх эрхтэй. Худалдагч нь тохиролцсон нөхцлийн дагуу гүйлгээг хийх үүрэгтэй.

Бүх гэрээ нь үндсэн хөрөнгийг ирээдүйд гэрээнд заасан нөхцлийн дагуу нийлүүлэхтэй холбоотой.

Машин худалдаж авах жишээн дээр та ямар дериватив ашиглаж байгааг ойлгож болно.

1. Дилерийн үзэсгэлэнгийн танхимд автомашины брэнд сонгогдлоо. Дараа нь машины өнгө, хөдөлгүүрийн хүч, нэмэлт тоног төхөөрөмжийг тодорхойлж, худалдан авах үнийг тогтооно. Барьцаа тавьж, форвард гэрээ байгуулан 3 сарын дотор машин авна. Зах зээлийн үнийн хэлбэлзлээс үл хамааран та урьд нь тохиролцсон үнээр машин худалдаж авах эрх, үүргийг олж авсан.
2. Та тодорхой машинд дуртай ч долоо хоногийн дараа худалдаж авах боломжгүй. Та нийлүүлэгчтэй опционы гэрээ байгуулж болно: түүнд 100 доллар төлж, долоо хоногийн эцэс хүртэл машинаа зарахгүй, үнийг өсгөхгүй байхыг хүс. Та машиныг заасан үнээр худалдаж авах эрхийг олж авах боловч үүрэг хүлээхгүй. Хэрэв та өөр салон дээр хямд сонголтыг олвол худалдан авалтаас татгалзаж болно.

Энэ хоёр хувилбарт тодорхой эрсдэл, урамшуулал бий. Эрсдэл.